匯源果汁（01886）公布，與三得利中國簽訂框架協議，將收購三得利食品100%股權，以及三得利貿易50%股權，收購總代價為1.18億元人民幣，目的是與三得利中國共同拓展中國大陸的茶及咖啡飲料市場。收購代價將以發行新股方式支付，受到有關消息刺激，匯源股價昨日急升接近15%，收報6.12元。
雖然三得利是中國十大茶飲料品牌之一，但對於這宗戰略性合作，宜審慎看待，因為近年中國茶飲料（不含奶茶）市場表現疲軟，去年茶飲料行業銷售量和銷售額均持續呈現負增長，其中銷售額同比下跌了5.7%。
此外，銷售排名前十位的茶飲料品牌，已佔據超過96%市場份額，其中康師傅（00322）和統一（00220）兩大品牌佔據78%以上市場份額（市場份額分別為53.6%和24.6%），要從這兩大巨頭手中搶奪市場份額，恐怕不容易。
過去幾年，匯源業績十分波動，一一年度盈利達到3.1億元人民幣，但一二年度大幅下滑94.8%至1,616萬元人民幣，一三年度卻又大幅增長13.1倍至2.28億元人民幣。其盈利能力是否真正大幅改善，留待下周一再談。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）