近日新股受累整體大市氣氛轉差，上市後表現都不大太理想，但仍無阻企業陸逐來港上市，相信是與業務較有獨特性有關。今日截止招股的光谷聯合（00798），主要從事開發及營運大型產業園，為內地第二大市場化產業園開發商，而不是內房股，集團發展的產業園多為高增值行業，受到國家支持，只發展小量住宅作配套，相信面對的政策風險較細。
截至去年底，光谷共發展11個產業園項目及3個住宅項目，主要位於湖北及山東省，其產業園主題大部分為高增值行業，包括軟件、金融服務、數據中心及生物科技等。截至去年底止四個年度，集團營業額複合年增長率為35.6%，持續經營業務利潤複合年增長率為23.9%。截至去年底，集團擁有718萬平方米土儲，平均購地成本為每平米395元人民幣。
集團已引入陽光人壽作基礎投資者，招股價為0.83至1.09元，由於政府支持高技術及經濟開發區產業群集中，相信與內房股有政策風險不同。
除光谷外，現時正在招股的還有哈爾濱銀行（06138）。哈行主要專注微小企信貸業務，小額信貸佔貸款總額近7成，由於每筆貸款額度較小，不良貸款比率亦較行業低，於去年九月底數字為0.86%。在利率市場化的大趨勢下，國有銀行息差受壓，不過哈行專注小額貸款，相信定價能力較高。
以上兩隻新股的業務在現時市場環境下，都非投資者杯茶，因此不應預期上市後短線升幅驚人，但市場消息指兩者國際配售均已足額，反映作為中線投資者而言，反而是入平貨的好時機。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）