加息陰霾如何備戰股債樓？

股市：美股勢跑贏新興市

近日資金持續由新興市場流返成熟市場，令歐美股市年內保持強勢，而當加息期重臨，專家相信美股同樣有較高機會跑贏其他股市。

金融地產股可受惠復甦

中信証券國際執行董事林一鳴稱，倘未來美國開展加息期，意味美國經濟復甦良好，預期屆時美元資產、美股都會做好，尤其一些與經濟周期相關板塊，如金融股、房地產股受惠程度料更大，投資者可從中發掘投資機會。

惟他補充，聯儲局是否如部分分析預期般，最快於明年六月加息仍存疑問，理由是現時美國經濟仍有隱憂，加息時機未成熟，且過往經驗是實際開始加息的時間，常會遲於早前的預期。因此，即使他早前已預計，今年美國將持續減少買債，至今年底就會停止再買債，但相信加息仍需一段較長時間才會進行。

渣打香港東北亞區財富管理投資策略主管梁振輝表示認同，美股料續可受惠資金流入，惟他較為看好的板塊，是與經濟關連度較低、兼不太受加息影響的科技板塊，原因是現時相關企業基本因素良好、現金流充裕。而年內納斯達克指數的表現亦優於道指及標普500指數。

債市：避國債吼高息企債

加息期下還可投資債券？無疑，息口上升不利債券價格，但專家認為，部分高息企業債券的潛在回報卻見吸引。

高息債基金分散風險

渣打梁振輝表示，今次的議息聲明較過往稍為進取，但對於聯儲局何時開始加息尚未有共識。而就算加息期明年開展，估計加息的步伐仍相對溫和，且加息是象徵擺脫金融海嘯的影響，大過實際用途，因扣減通脹後，加息初期美國仍處負利率狀態。

梁振輝預期，今年的投資風險高於去年，明年的投資風險亦將會高於今年。

他指，儘管如此，加息不代表投資者要對所有債券避之則吉，例如高息企債的投資潛力相信會優於國債：「高息企債較國債受加息影響較小，前者的表現優劣更視乎企業的現金流及財務狀況，而首選是由成熟市場企業發行的高息債券，取其資產負債表有較高透明度，投資者亦可透過高息債券基金分散投資風險。」

樓市：加息步伐慢 業主淡定

過去數年本港樓價受惠低息環境而揚升，如今美國明年或加息，但專家指這未必會對本港樓市構成巨大衝擊。

港樓價料已見底

Bricks and Mortar分析員王震宇表示，美國加息已是市場普遍意料之事，不擔心會對本港樓市構成影響。再者，本港樓價目前已出現調整，目前亦沒有誘因令業主急切賣樓，相信樓價已經見底，在有限加息之下，樓價不會再跌，對本地地產股影響亦不大，況且目前地產股已經好便宜，加上現時影響港股走向的最大因素是市場資金的流動，而不是加息，他估計， 加息預期難再拖低地產股。

王震宇補充，美國負債太高，且依賴借貸消費的模式難短期內改變，若加息幅度太高，就會令借貸活動縮減，影響整體消費以至經濟增長。

他稱：「以美國超過17萬億美元國債來計，倘若加息一厘，額外增加的利息支出，就超過美國GDP的1%。」他預計，美國明年最多只會加息25至50點子，甚至可能會延遲加息。