耶倫暗示明春起加息

棄失業率目標 改用數據

聯儲局的前瞻指引放棄失業率目標，改為採用一系列數據，包括就業市場情況、通脹預期及金融市場表現。耶倫於記者會上表示，修訂前瞻指引不代表利率政策有變，重申局方維持超低利率直至買債計劃結束後一段長時間的主張，但當問及「一段長時間」定義時，耶倫提到可能相當於約六個月時間。

8成聯儲官員估明年加息

儘管耶倫強調「一段長時間」的定義視乎經濟情況，但投資者已視之為提前加息的啟示，市場反應凸顯當局由清晰的量化前瞻指引，改為投資者認為較含糊的質化指引時所面對的挑戰，由於失去具體指引，投資者遂將焦點轉至聯儲局官員的息口預測。

聯儲局最新經濟預測

聯儲局政策前瞻指引演變

美息自○八年底來，一直維持貼近零水平。聯儲局最新預測顯示，十六名聯邦公開市場委員會（FOMC）成員中，多達十三位預期恢復加息的時機落在明年，有兩名官員預期一六年才加息，只有一名預期今年加息。

更甚是當展開加息周期，官員預期步伐或較之前估計快，明年底的預測息口中位數為1厘，較去年十二月時預測的0.75厘高；一六年底的預測息口中位數，進一步增至2.25厘，較去年十二月時預測的1.75厘，顯著高出半厘。

儘管議息聲明傾向鴿派，包括加入當局預期即使通脹與就業市場回復長遠趨勢，息口仍會維持低於正常水平的措辭，意味可見將來息口不大可能回復至正常的4厘水平，但市場依然憂心忡忡。

利率期貨顯示，當局明年約六月恢復加息的機會率，由之前42%跳升至62%。息魔恐提早來臨，刺激兩年期美債孳息周三飆升7點子，為兩年最勁；十年期美債孳息周三勁飆10點子後，周四略為回落3點子至2.74厘。

經濟增長預測降至2.8%

此外，聯儲局輕微調低今年經濟增長預測，最新為2.8至3%，但失業率料加快下降，今年底預測為6.1至6.3%，通脹則有望於明年達標。

花旗外匯策略師恩蘭德表示，市場應該要降低風險胃納，因為儘管經濟依然疲弱，但當局的息口預測較之前為高，顯示加息理據在於當局「鴿味」轉淡，並非對經濟前景有信心。