常茂生物（00954）上周公布全年盈利增長42%至6,999萬元人民幣，但股價隨後連跌三日，直至上周五方回穩，主要是業績公布前已炒高，回吐亦屬正常。
常茂的業務較為冷門，主要從事產銷有機酸等食品添加劑，銷售予食品及藥物生產商。未來新項目包括天然有機酸、飼料添加劑新型維生素PQQ、藥用輔料等，將成為新增長動力。連雲港新基地將於今年下半年開始運行，以丁烷取代苯為原材料可直接大幅降低成本。
目前市場上丁烷的價格較苯為低，且丁烷法制順酐更清潔環保，常茂在連雲港生產基地順利運作後，常州生產基地也將對現有的順酐生產進行原料更換，提升市場競爭力。
集團去年內地營業額下降，但出口歐洲、亞太區及美洲的營業額明顯提升，其中多次派代表直接拜訪歐洲客戶取得成績，毛利率由一二年之19.5%提升至24%。
新項目天然蘋果酸有少量試產及進入歐美市場，因應世人追求天然及健康理念，料將帶來商機。而PPQ可提高雞蛋產率，將向農業部提交作為新型飼料添加劑的申請。
集團營業額增長8%只算普通，業績增長的最大原因是毛利率提升4.5個百分點，去年上半年進行催化劑更換，從而降低原材料的消耗。但以一三年市盈率9倍計算，估值合理。
帥哥