投資動向：科網雙雄比併點金術

阿里騰訊鬥拓電商

擁淘寶及天貓的阿里，去年與銀泰百貨（01833）母公司銀泰、復星國際（00656）等組成菜鳥網絡，計劃於五至八年內建立可支撐日均網絡零售額達300億元人民幣的智能物流骨幹，從此銀泰及復星沾上了科網的光環。

阿里又於去年底入股海爾電器（01169）旗下的物流公司日日順，同時持有海爾的權益，海爾本身具家電業務，在全國擁有86個區域物流中心，甚至包括三四線鄉鎮，可二十四小時送貨，在阿里的物流需求不斷增加下，兩者合作達成的槓桿效應強勁，前景未盡反映。

騰訊 馬化騰

阿里巴巴 馬雲

騰訊（00700）由社交平台起家，未來要維持在網絡世界地位，惟有踩界至大有前途的電子商貿領域。上周傳來騰訊與內地大型電商京東合作，有機會把網購業務併入京東，換取約6%股份，勢要挽回在網購上落後於對手阿里的局面，對股價有刺激作用。

上月亦入股具物流倉儲能力的華南城（01668），明顯是借助華南城在中小企的資源及本身的網絡平台，搭建網絡商貿，以此切入網購及物流。

戰線擴至醫藥平台

中信21世紀（00241）獲阿里入股，估計會成為阿里的網上醫藥平台，適逢內地進行大刀闊斧的醫療改革，未來針對的是規模達8萬億元人民幣的醫藥產品市場，故事動聽。不過，業務未行，股價先動，投機味重。至於騰訊，在醫藥方面未有實質公布，但市場傳其會與內地具網上賣藥資格的九州通合作，詳情有待公布。

金山軟件後台夠猛

獲阿里持有13.75%的擎天軟件（01297），優勢在於向政府提供電子解決方案、向企業提供應用平台業務，取得大量客戶資源。由於阿里處於網絡平台的上游，市場憧憬未來兩者會有更多合作，資金湧入炒高股價，宜耐心候低位才吸。

金蝶國際（00268）去年底公布與阿里推出針對內地電子商務企業的專業財務管理軟件，是跨入O2O的軟件支援之一，目的是無縫集成淘寶、天貓、支付寶等系統數據，加上企業社交化協作平台「雲之家公有雲」的發展，估值獲提高，只是股價開始出現阻力，注碼宜減少。

IGG投機味重

金山軟件（03888）一一年獲騰訊入股，日後可借助其平台，提升軟件收入及遊戲業務，加上有著名手機小米創辦人為股東，在移動設置及平台上結合優勢，加大未來發展的空間。未來擬分拆信息安全軟件業務於美國上市，不乏催化劑之下，暫可睇高一線。

騰訊早前與IGG（08002）訂合作協議，作為IGG開發遊戲《城堡爭霸》的移動遊戲平台。受惠於騰訊龐大用戶群，IGG遊戲未出已惹來投資者注目，股價一個多月翻了一番，足夠反映好消息有餘，投機味重，不排除在熱潮狂炒下，股價仲有得升。

互網金融競爭激烈

內地金融業發展滯後，網絡商吼準其巨大發展空間。阿里透過支付寶及餘額寶打進網上理財，騰訊亦借微信支付從事網上金融，變相提供存款及理財產品。

衝擊傳統銀行業

最新是中信銀行（00998）成為餘額寶的唯一託管銀行，與銀聯推POS網絡貸款，同騰訊財付通合作。民生銀行（01988）去年已與阿里合作，在資金清算結算、信用卡、支付及理財上合作。其他銀行感到「被邊緣化」危機，都不敢怠慢。騰訊則與國金證券合作推出佣金寶，打入網絡經紀業務，對券商股如中信証券（06030）、銀河證券（06881）等短線不利。

上市不久的環亞智富（01390）是日本第二大網上支付系統，與阿里的支付寶合作，拓展內地消費者於日本購物網站的跨境支付，亦視騰訊為潛在合作夥伴，股價從高位9.23元回調，宜待跌定。

阿里又與本港的八達通及包括卓悅（00653）、利亞零售（00831）及佐丹奴（00709）合作，使用其支付寶的「當面付」，切入層面有限。