暢談金股滙：美元回穩 中線睇升

雖然上周美國聯儲局公布了一月份會議紀錄後，並未見美元出現明顯回升，但是會議紀錄內容進一步顯示委員會對推退市計劃的明顯態度。會議紀錄顯示，與會者普遍預期經濟將在未來幾個季度溫和擴張。

在經濟前景無明顯變化情況下，應明確假定每次召開（決策）會議時，都傾向持續縮減購債規模100億美元。這顯示就算個別較擔憂低通脹及高失業率的官員，也未必主張暫停削減購債規模。

通脹處溫和水平

此外，鑑於失業率降至接近加息的門檻，聯儲局委員預期很快將改變指引。同時，部分委員提出了金融市場風險（比如資產價格泡沫）作為決定貨幣政策的參考因素，顯示過去兩個月未如理想的數據並未對聯儲局構成壓力。美元雖曾受到市場猜測聯儲局會減慢退市步伐而回落，但今次會議內容顯示聯儲局仍會維持目前退市步伐。因此，可以預期這將會對美元構成中期的正面作用。同時，黃金借市場對聯儲局退市步伐的猜測而形成的支持將逐步淡化。

短期而言，美國通脹仍不利黃金。由於美國勞工市場已出現明顯改善，同時失業率已接近聯儲局的指引水平，惟物價回升並不顯著，這亦是聯儲局既開始減少買債，亦維持寬鬆政策傾向的主要原因。同時股市仍然穩定，這樣不利黃金進一步上升。

金價料不易突破技術敏感水平，首先，金價在1,330美元水平是技術敏感水平，由於這是由一三年八月高位（1,433美元）開始下跌至今年一月低位（1,182美元）的61.8%反彈水平。

金價1292具支持

若升穿該水平，這不單只顯示金價有機會反彈至76.4%水平（1,370美元水平），甚至1,400美元。通常當某投資工具反彈或調整至61.8%時，投資者傾向謹慎的可能較高。

若今次金價不能反彈高於該水平，整體發展仍是處於1,433美元開始的下跌，中期很大機會再次回落至1,200美元。短線15日平滑式移動平均線（1,292美元）是明顯支持，但預期觸及該水平只是出現反彈，再次升穿1,332美元的可能不大。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明