暢談金股匯：黃金反彈 快見頂

黃金進一步上升，是由於新任聯儲局主席耶倫在國會聽證會上的言論降低了投資者對聯儲局急於加息的預期，因此刺激黃金及股市回升，其言論亦對美元構成壓力，這有利黃金走勢。

上周耶倫首次在國會聽證會上表明其貨幣政策立場，整體而言，耶倫是支持上任主席伯南克的貨幣政策傾向，可是自從聯儲局在去年十二月宣布在今年一月開始減少買債後，投資者一直憂慮，美國開始減少買債有可能影響正在穩定復甦中的美國經濟及資產市場的穩定性。

聯儲局傾向寬鬆

同時，更重要是美國失業率已跌至近6.5%水平，這意味美國有可能較預期早開始加息周期。

不過，耶倫再次強調，美國勞工市場的復甦步伐仍存在問題，因此很大程度上聯儲局仍然是傾向於寬鬆政策，目前的退市步伐並不代表聯儲局開始由寬鬆進入收緊時期，有助目前投資氣氛。

理論上，股市與商品同步上升是合理情況，但只會在經濟增長明顯上升時才常見。目前只是投資者預期流動性減慢的速度放緩而出現，未來仍有可能發展至資金主要流入股市。

故此，目前金價的回升仍然很大程度只是反彈，而不是見底回升的開始。雖然金價短期仍有上升空間，但升勢能否持續仍有待觀察。

後市看法趨審慎

在周線圖中，金價上周已明顯升穿了25周移動平均線（1,284美元），同時亦突破了1,292美元（由1,361至1,182美元的61.8%反彈），這是自去年八月以來首次，顯示短期仍有上升空間。

雖然短期金價仍有上升空間，但若升至1,318至1,322美元水平，投資者就應轉趨謹慎，因目前金價仍是處於反彈走勢，短期區間在1,284至1,322美元之間。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明