大行匯報:港鐵內地發展佔優

瑞銀發表研究報告指,港鐵公司(00066)將受惠於內地城軌鐵路的高速發展,故重申其「買入」評級,目標價維持34.8元不變。

該行表示,內地城鎮化及城市發展,將持續推動城軌鐵路建設,其中已獲批的項目,城軌鐵路總長度將由一二年的2,100公里,增至一五年的3,500公里,到二○二○年將增至6,000公里。另外,由於地方政府積極興建城軌,但財政緊絀,將為私人資本及營運商創造更多機會,同時預計內地未來或將大規模採用鐵路加上蓋物業的發展模式,而港鐵較當地營運商擁有更優秀的運作經驗及服務質素,相信長遠將成為主要受惠者。

該行預計,公司內地項目最近的淨資產收益率介乎負10至27%之間。而其物業發展項目收益亦進一步增加,公司的投資最低預期回報率處於加權平均資本成本的上限再加1至3%。