CEC國際（00759）於一○年以前主要從事電子元件製造業務，隨後加入食品及飲品零售業務，即為港人熟悉的「759阿信屋」，另亦少量持有投資物業。已公布截至今年四月底止的全年業績，收入按年增60.9%至12.80億元，其中電子元件製造業務收入跌15.6%至4.65億元，零售業務收入則漲2.37倍至8.12億元。
集團毛利率按年增4.3個百分點至27.9%，主要是較高毛利率的零售業務比重大幅增長所致。至於年度溢利雖按年增30%至2,015萬元，但溢利率卻由一二財年的1.9%下降至目前的1.6%，主要是受租金及人工成本上漲所影響。即使如此，全年每股基本盈利增長29.6%至3.02仙。
公司一三年度零售業務的生意額，已大幅拋離電子元件製造業務，明顯地，阿信屋已是CEC國際的主打。不過，阿信屋過去兩年經營溢利率只維持在1.3至1.4%，即代表每出售100元貨品，只有大約1.4元利潤落袋（還未計入利息及稅務開支），似乎這盤生意頗有風險，其經營溢利率比電子零件製造業務的經營溢利率3.3%還要低。
不過，憂慮不是沒有方法解決的。阿信屋近期的攻勢相當凌厲，大家應該有目共睹，不但在加強了宣傳後取得成效，其知名度亦正不斷提升，其產品已深受廣大市民歡迎。另外，近年持續增添新店，志在擴大銷售網，以便提升磋商條件，那麼在海外經銷商及廠商身上就更容易拿到優惠，繼而改善進貨成本，在營運素質進一步鞏固下，料經營溢利率今年已有條件見底回升，跑出絕對不是空談。
不需懷疑，阿信屋已是集團未來之希望，這勢將主宰着CEC的命運。預計今年將增加約50間分店，收入大有機會提升超過五成或以上，盈利有望倍翻。
太陽國際証券高級分析師 黃思敏（作者為註冊持牌人士）