翻叮電盈拆香港電訊模式

業界表示，除電盈外，長實(00001)曾計劃採用相同方式分拆Horizon酒店組合上市，市傳新世界發展(00017)籌劃中的酒店業務分拆計劃，不約而同地計劃採用股份合訂單位形式進行，透過這方式分拆的公司，一般屬於運作成熟及現金流穩定。

是次料不涉實物分派

和黃早於一一年，已將本港與珠三角碼頭業務透過商業信託方式，分拆在新加坡上市，即現時的和記港託；電盈一二年將香港電訊分拆上市，原本屬意透過商業信託方式進行，但受本港法律架構限制，在投資銀行與監管機構努力下，香港電訊終於改為性質類似、但規管較嚴的股份合訂單位方進行。

不過，與香港電訊上市時，電盈大股東可獲實物分派比較，是次電能的分拆建議，只提出向電能股東提供優先認購權，反映股東將不會獲實物分派。

股份合訂單位上市，有如將不同類型的證券以釘書機釘在一起買賣。分拆後母公司會透過其持有多達100%權益託管人管理分拆業務運作，與房地產信託基金（REITs）比較，透過股份合訂單位分拆上市，日後業務彈性較大，例如較易注入資產，及不會被限制發展主業務以外業務，且股份合訂單位上市籌得資金，大部分歸於母公司或大股東，所以獲不少考慮分拆公司歡迎。

業界認為，「千億新股」阿里巴巴集團來港上市計劃或泡湯，若電能年底前成功分拆港燈上市，將可彌補本港新股市場部分集資額損失。