天喔明招股每手$3181
消息指，內地包裝食品飲料生產商及分銷商天喔國際（01219）本周四公開招股，每手入場費3,181.75元。據其上市初步招股文件顯示，廣告支出及宣傳開支逐年遞升，今年上半年已達4,080萬元人民幣，但有出席推介會的分析員指，加大宣傳費用有助催谷銷量，不擔心影響未來盈利。
廣告費按年增九成七
天喔擬發行5億股新股，集資最多15.75億元，招股價3至3.15元，每手1,000股入場費3,181.75元，本月十七日上市，已引入三名基礎投資者，包括凱雷、Milestone及Orchid Asia，共認購9,200萬美元（約7.17億港元）。
據天喔的初步招股文件顯示，公司廣告支出及宣傳開支逐年遞升，由一○年2,359.3萬元（人民幣‧下同）急升至一二年的4,472.5萬元。單是今年上半年已達4,079.1萬元，按年大增97.49%，惟公司仍指未必足夠與同業競爭，對手亦有機會進行不理性或掠奪式的定價行為，最終會導致天喔需降價，令利潤下跌及失去市場份額，並列為其中一個風險因素。
昨日出席推介會的分析員稱，公司加大宣傳費用有助催谷銷量，不擔心影響未來盈利，加上內地食品市場大，可容納多間公司競爭，天喔在規模上具優勢。
公司大股東與安排行之一的中金「對賭」，公司去年除稅後純利需至少為2.39億元，倘若不達2.39億元的95%（即約2.27億元），需向中金作出現金補償，天喔一二年除稅後純利為2.34億元，在協議規定的5%寬限範圍，故毋須作出賠償。
利福地產孖展無起色
另外，獲新世界發展（00017）創辦人鄭裕彤入股的輝山乳業，市傳下周五招股，二十七日掛牌，據悉輝山計劃以一四年預測市盈率15.9至20.3倍招股，估值介乎378.02億至482.29億港元，集資10億美元（約78億港元），集資主要是用作入口高質素的小母牛、建新牧場、租地種植飼料、建立飼料加工廠、牛奶生產廠房及奶粉生產廠、銷售及推廣等。
利福地產（02183）第二日招股，孖展仍沒大進展，市場估計僅錄得100萬港元，未足額。