投資動向：久沉股 或有轉機

味千捱過最壞時刻

受「豬骨湯精事件」炸沉的味千（中國）（00538），經歷連續兩年業績倒退，股價由高峰時的近18元急插至最低4.5元水平，驟成投資者爭相出貨的棄股。隨着事件淡化，內地反日情緒緩和，捱過經營最壞時刻，公司上周更發盈喜。

同店銷售回復增長

回看一○年，味千經營508家連鎖店，年賺4.47億元，到去年店舖數目增至661家，盈利跌至1.54億元，跌掉六成半，以餐廳經營溢利計，每間店由一○年賺約127萬跌至30萬元，跌幅七成六。近幾個季度內地同店銷售增長，一一年下半年跌26%，一二年上半年續跌24.7%，到去年第三季及第四季回升2.3%及3%，今年首季升1.6%都反映情況開始改善。○七年上市集資逾17億元後，去年底銀行結餘及現金有16.5億元，相當於其市值約兩成。

味千經過兩年低潮，今次受盈喜刺激，股價上周四升近7.5元雙頂阻力，會否再下一城，要看半年業績內的經營細節，才知復甦是否可持續。公司本身財政唔差，問題非結構性，要回復昔日光輝難度大，但一旦業績再有驚喜，可成另一次具爆炸力的催化劑。

思捷業務漸現曙光

本地著名時裝品牌I.T（00999）早前發盈警，連日被洗倉，零售業響警號，被喻為「神話破滅」經典的思捷（00330）卻表現突出，全周升約一成至13.58元，跟三月貼近9元的潛水位相比，幾個月間回升五成，難道品牌再起？

歐洲市場已有起色

思捷最主要市場是歐洲，尤其是德國佔其業務比重逾四成，年前當歐洲經濟問題惡化，思捷又因管理層不穩、產品過時，生產到銷售的一大串問題令業務倒退，由○八至○九年度業績轉跌，一○至一一年度大跌逾九成，只賺7,900萬元，一一至一二年度因關店回撥而錄得8.73億元盈利，截至一二年十二月底的半年再度虧損，蝕4.65億元，時好時壞的業績令市場抱有戒心。

為令公司「重生」，挖走了富經驗的馬浩思當CEO，大手進行整頓，相信轉型的成效最快都要明年或後年才見到。

但歐元區七月份PMI錄得兩年來首度增長，德國七月製造業PMI終值創年半新高，另按德國調研公司數據，八月消費信心指數升至7，創○七年九月以來最高紀錄，市場大環境成為推高思捷股價的一大因素。

李寧整頓重新出發

中國被視為「體育大國」，本土體動品牌都特別多，甚至出現一條街半數是運動店舖的奇景，行業競爭激烈。

龍頭股李寧（02331）在內需概念最受歡迎時屬基金愛股，一○年炒到30元樓上，公司一直交出增長平均達五成的成績表，到○九及一○年增長開始放慢，一一年業績大倒退逾六成，一二年轉虧蝕19.79億元人民幣。

不過，其主席李寧在五月底出席股東會後表示，轉型計劃可較預期提早完成，指清理存貨進度接近目標，今年不再有大規模關店計劃，券商麥格理認為，轉型成果可明年反映。

券商睇好，股價七月初開始反彈，走勢唔算好強，反映市場信心有待恢復，因整個行業的寒冬是否過去，仲係未知之數，而昔日被捧到上天的內需明星，隨着內地消費股光環退卻，就算業務重新整頓後，都難以重現以往的估值。

比亞迪翻身靠國策

食正環保大勢，搶攻電動車的比亞迪（01211）因獲股神巴菲特入股，曾經風頭一時無兩，可惜概念與現實有距離，令股價急插，電動車市場的氣候未成，業績連降三年。

電動車步入新階段

今年股價卻持續反彈，主因是內地加大了環保力度，早前更提內地公務車採用新能源車的比例要提高到五成，加上地方如深圳出台有關電動出租車激勵政策和充電設施配套政策，目標是把現有深圳1.5萬輛出租車全部替換為純電動出租車，為現時專攻電動出租車的比亞迪打了一口強心針。

其實，美國生產電動車的Tesla成立多年，今年首季開始有錢賺，股價年來呈大升格局，預示電動車市場正進入另一階段。

傳統車廠寶馬打正旗號要大量投入電動車的研發及生產，生產的i3最快今年十一月於歐洲發售，財力雄厚的大車廠加入戰團，或會掀起一場混戰，但整個新能源汽車市場還在起步初期，愈多參與者，產品的革新愈多，市場才會做大，關鍵是比亞迪能夠分到幾多，以及未來前景要睇內地的環保政策會否繼續傾斜。