「群眾永遠是錯的」，於我而言，這最低限度在投資市場和累積財富的過程中，是一個金科玉律。否則，豈不是滿街都是投資之神，又或者白手興家的富豪。那麼，當人人是股神又或者富豪之時，誰又是輸家，或者是窮人？所以，每當我發現自己在這方面的想法，跟大部分人相似，我便會反覆思考自己原來的想法，是否有甚麼漏洞？
另一個，我很喜歡的所謂金句，就是「十個牛皮九個跌」，這通常用來形容橫行市的最終結果。這當然不是我首創的，而是股票行內，很多前人和老兵的經驗之談。不過，正因為是很多人的智慧結晶，這句說話的演繹方法，就絕對沒有字面般簡單，上周初就是一個好例子。
明明七月的第一周，恒指在上試21,500點不果後，明顯乏力，在第二周再牛皮橫行後，更有回補之前於21,000點水平之上升裂口之勢。但偏偏，大市就沒有跟隨「九個跌」的大方向，反而逼近22,000點。這不就是扣除「九個跌」之後，剩下的一個「升」嗎？
別怪我事後孔明，若我早點知道，阿里巴巴集團打算九月底前在港進行上市招股活動，我上周也會對短期港股走勢看好一點。因為在較大型的新股活動，例如今年五月初中石化煉化（02386）好，又或者去年十一月底到十二月初的中國人保集團（01339）也好，大市都忽然止跌回升，直至招股完結，又或者掛牌上市後為止。
雖然上周又見大市在22,000點水平前牛皮橫行，但這一次的結局，究竟會是「九個跌」之一，還是爆冷來次「兩個升」呢？愈來愈多迹象顯示，有機會是後者！
有不少人擔心，本周是「超級央行周」，分別有美國聯儲局、歐洲央行和英倫銀行都開會議息，特別容易令怕變數的金融市場偏軟。
不過，對港股而言，既有之前所說的「阿里巴巴招股效應」，亦有總理保「經濟底」言論，再加上鐵路基建明顯加速一事，內在因素已明顯從淡轉好。至於，大家最擔心的美國退市一事，或許大家可參考，被譽為「華爾街最準確經濟師」的瑞銀美國經濟師哈利斯（Maury Harris）的最新言論。
第一，他認為聯儲局已清晰表明假若無法令美國經濟更好，才會退市；第二，即使聯儲局減少買債（退市），也會有個滯後效應，並不會令銀行體系流通性立即消失。事實是剛剛相反，看就看美國政府有沒有辦法做到李總理所期望中國銀行系統做到的「盤活資金存量」。
最後，他認為美國退市即使令美按揭息口提升，未必令住屋或按揭需求減少。因為，這一趟其樓市復甦的買家，並非靠次按置業，是有實力承受息率上升的壓力。酒友「術數高人」提醒我，想捕捉大市，除了港交所（00388）外，亦可以選上周宣布盈警的惠理集團（00806）。
當然，這是給藝高人膽大者的選擇。他亦提醒，大市有機會在十月再見大調整。這亦不足為奇，假若阿里巴巴集團真的在九月底前完成上市，高潮過後自然是反高潮。前述的兩次招股後，亦有類似走勢。
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）