渾水轉靶 狙新興巿

Carson認為，投資新興市場出現了兩大困難。首先是市場經營環境愈益困難，很多投資者似乎低估投資新興市場賺取可觀回報的難度。觀乎AMT（美國無線及廣播塔供應商American Tower）難以在新興市場創造價值，而AMT在美國行之有效的經營模式，未必可以複製到新興市場，而身兼新興及資源概念的奧蘭國際則可以反映在這些市場有效進行投資困難有多大。

投資者未警覺賺錢困難

他更批評奧蘭國際在非洲創立，理應對當地有相當了解，但發現當公司決定積極於非洲及其他地方收購資產時，收購的一般是低質素項目。

不過，與以往Carson金口一開，被狙擊公司股價應聲暴挫的情況不同，近期沽空大師魔法有點失靈，AMT正是其中一個例子。AMT標榜新興市場為業務高增長點，正正符合Carson的沽空主題，他於本月十七日直指該公司面臨如印度、加納、巴西等市場疲弱增長，業務是過於着重新興市場，在收購金額「報大數」、企業管治差劣等因素下，渾水認為AMT市值被高估40%，股價要跌至44.57美元才合理，揚言應「強烈賣出」，但報告發表即日股價收市僅微跌1.1%。

此外，新興市場或前沿市場與中國經濟有很高關聯性，這些（新興）國家大部分都是資源蘊藏地，無論中國現在或是未來數年出現硬着陸，這些國家經濟亦會受到衝擊，而當地（新興市場）的外國投資者亦會遭殃。

積極對賭 抨內銀壞帳

對他而言，中國經濟放緩彷彿是圖利的機會，他於今年五月轉向以五年期CDS打賭業務分散於新興市場的渣打集團（02888）貸款帳會因而變壞，雖然狙擊對象轉移至有新興概念的外資行，但他對中國經濟的憂慮還見於「一團糟」的內銀系統，他形容內銀情況較身處於○八年海嘯時的美國銀行業更嚴峻，擁有龐大的壞帳或是將要轉壞的帳目。

除了善用中國的資料庫外，過去他也利用美國證券交易委員會（SEC）作調查渠道，SEC財務專家發出信件，就監管申報文件向公司管理層作出質詢，他從中找錯處。儘管外界曾質疑他是唱衰有條路，但他重申，若遇上心水時會有意開長倉。

Carson Block小檔案：學歷

98年畢業於南加州大學，主修金融，曾讀中文。於芝加哥肯特法學院完成法律學位

履歷

曾欲在上海開立A股研究公司，及後認為時機未到回到美國，於父親的股票研究公司WAB Capital工作

05年任職上海眾達（Jones Day）律師事務所，06年離職

曾計劃在新加坡建立私人銀行業務，結果在08年與太太在上海經營自存倉公司Love Box，從中明白到

記者：何玉婷