股博士隨筆：中國聯塑需求有保證
山東墨龍（00568）、天大石油管材（00839）、勝利管道（01080）及珠江鋼管（01938）分別業績欠佳、發盈警及營運數據欠理想，近期股價均急挫，這些企業都是油氣管道製造商，反映行業發展遇到樽頸，西氣東輸三線早前動工，但需求預料及不上二線工程。
近日頁岩氣概念股亦不濟，炒了一年多之後，投資者漸發覺收成期可能長過預期，商業運作過程經勘探、開採又要將氣體經管道運到各城市，管道商寄望頁岩氣帶來商機亦甚遙遠。
中國聯塑（02128）亦是生產管道，但產品材料是塑料而非鋼材，而功能主要是供水和排水，燃氣管道不足兩成。集團今年初股價高見6元，早前曾低見3.5元附近，近日回升至4元附近。
聯塑往績市盈率7.7倍，上年度業績過後大和與摩根大通預測公司今年盈利仍有溫和增長，公司將於下月十九日公布中期業績，能否符合預期未知，但股價已大幅調整，大股東黃聯禧曾於上月底以每股均價3.585元增持436萬股。
油價左右毛利率
水和燃氣均是生活必需品，管道需求不虞減少，如果中國發展頁岩氣有成，所需壓裂技術更需大量用水，但短線需關注的是城鎮化草案何時可送交審批，料將可更有效刺激管道需求。
不過，塑料管道成本與售價相信與油價掛鈎，去年平均成本減少7.35%，平均售價則減少6.77%，毛利率上升0.2個百分點；今年國際油價高企，未知毛利率能否維持。
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