債券基金諸神皆輸
聯儲局退市憂慮減退，美國十年期國庫券孳息率連跌五日，累瀉20點子，勢創十三個月來最大單周跌幅，惟受早前債市風暴衝擊，四大神級債券基金經理無一幸免，第二季回報均「見紅」，當中「債券大王」格羅斯主理的總回報基金更唯一跑輸基準指標，而市場注視聯儲局主席伯南克下周一連兩日，出席國會聽證會發表半年貨幣政策報告。
債息回落需求反彈
除債息回落外，美債需求亦見回升，財政部本周拍賣三、十及三十年期、合共660億美元國債，認購比率為2.89倍，相反，截至六月二十七日止一周，即上次議息後首次拍債，認購比率只有2.71倍，反應是○九年以來最差。
另研究機構理柏公布，截至七月十日止一周，美國債券基金錄得2.19億美元資金流入，債券交易所買賣基金（ETF）仍流出4.56億美元資金，前一周債券基金以及ETF合共有逾30億美元資金淨流入，為五周以來首次。
截至六月二十六日止四周，美國債券基金贖回金額達237億美元，為○八年十月以來最多。
有分析認為，格羅斯的總回報基金表現欠佳，主要是新興市場債券和美國抗通脹債券（TIPS）持倉過重，截至五月底止，兩者合共佔投資組合比重達18%，導致上季蝕3.6%，跑輸巴克萊美國綜合債券指數的2.3%跌幅，並拖累基金今年迄今回報跌3.8%，大過基準指標的3.1%跌幅。
岡克拉美債比重僅4.8%
在跑贏基準指標的債券基金中，大部分的秘訣是盡量減少持有長年期債券，「新債王」岡克拉早前接受訪問時稱基金傾向投資短債，旗下的DoubleLine總回報基金上季回報僅跌1.6%，而基金的美債比重也只有4.8%，遠低過格羅斯的37%。
規模217億美元的Loomis Sayles債券基金上季跌1.4%，亦少過巴克萊美國政府/信貸指數的2.5%跌幅，兩名基金經理稱過去數年一直減少持有長年期債券。至於鄧普頓環球債券基金經理Michael Hasenstab日前透露，為減少利率風險，過去一段時段都傾向投資外國短債。
Fairholme押注企債賺16%
債市在困境中不乏逆市奇葩，其中規模2.46億美元的Fairholme Focuses收入基金上季回報達16%，是Morningstar追蹤1,785隻債券基金中表現最佳，該基金主要投資低評級的企業債券，並由Fairholme資本管理創辦人兼投資總監Bruce Berkowitz親自主理，他過去一直以大手押注少數投資見稱。