上周秦皇島發熱量5500大卡的基準動力煤價格跌至每噸585至595元人民幣，為近四年來首度跌破600元，中國神華（01088）上周四、五反彈共12%後，近兩日再度受壓，股價再失20元支持，市帳率1.1倍，現價股息率有6%。
市場傳出內地修改後的《煤炭法》將取消煤炭生產許可和經營審批的有關條款，此或令競爭加劇。然而，新政策反節省辦年審等的財力及人力，相信有意於現市況加入的企業不多，競爭問題似乎不致嚴重。
部分券商近日上調神華評級，包括提到神華五大資產（煤、電力、鐵路、港口及航運）淨值合共超股價逾兩成。另有券商表示，母公司計劃注入煤製烯烴項目，如事成，此下游業務將可貢獻10億元人民幣，並成為日後增長動力。
不過，神華技術走勢頗弱，有意部署不妨考慮價外程度較少之產品，如看好可留意神華購25446，行使價22.88元，明年二月下旬到期，實際槓桿約5倍，引伸波幅約45.7%。此為市場上最貼價之認購證。
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