在內地資金緊張和美國QE退市疑慮下，使MSCI中國指數受壓。中國內部資金緊張，主要是季節性資金需求，因五月底財政繳款及理財產品到期；資金供應下降，這與內地監管單位推出多項政策來控制與打壓金融套利活動有關，如對債券市場和跨境外匯套利活動加大查處力度、查緝假出口等。
中國外匯流入顯著放緩，反映全球流動性狀況的改變。中證監早前召開新股發行體制改革培訓會，會上要求券商七月底做好IPO準備，短期或因IPO重啟影響流動性，但這不會影響股市長期趨勢。
另一方面，QE退市預期逐步被市場接受，以及中國銀行間市場利率水平恢復常態，預期內地股市將逐步消化上述衝擊而回穩。
短期內人行不會大幅放寬貨幣政策，反而為美國量寬退市做準備，中央希望收緊流動性，以防止未來債務風險擴大和抑制通脹壓力。中央有充足工具來管理短期流動性，如透過公開市場操作注資、發行央票及短期流動性調節工具。
事實上，美國經濟前景逐漸改善，則有利中國股市表現。歷史數據顯示，在美國國債孳息率觸底後，一個月、三個月、六個月和一年的MSCI中國指數平均回報率分別上漲5%、8%、13%及20%，目前處於低位的A股，估值仍有機會被提升。
此外，一三年內地企業盈利增長可望回到雙位數以上增幅，非金融行業盈利增長可望由負轉正，成為推動整體行業盈利增長的動力來源之一。投資者可長線買入中國基金，以捕捉其上升潛力。
灝天環球投資財務總監 楊偉基