李宏博曾經撰文表示，日本首相安倍晉三的量寬貨幣政策已略見成效，但事隔數月，情況又再有變。上月底，日本股市突然出現大跌市、日圓兌美元匯價亦回升，種種現象都令人擔心「安倍經濟學」是否已失效。一連兩周，李宏博會分析日本獨排眾議都要推行量寬貨幣政策的原因，以及「安倍經濟學」有機會引起的日本債務危機。
自八九年的經濟泡沫爆破後，日本經濟一直被凍結，廿多年來名義國民生產總值（Nominal GDP）只有微弱增長，對比美國及中國更是望塵莫及。在債務日漸增多而名義GDP無大幅增長的情況下，日本的負債比率自然大幅上升，難怪安倍急於振興日本經濟。
如果想要令經濟有實質增長，除了增加國內勞動人口外，就只剩提高全國生產力這個方法。但是，日本人口老化問題嚴重，出生率亦不斷下降，要增加勞動人口談何容易；加上基於人口持續萎縮的關係，日本的生產力增幅小於1%，因此要從人口及生產力方面，達到實質GDP增長可說是「不可能任務」。
既然實質GDP增長難以達到時，日本只好退而求其次，透過訂立2%通脹目標，達到名義GDP增長。有人認為，通脹目標可以透過增加入口成本，以及刺激出口貿易達到。但日本的入口成本僅佔GDP中16%，即使如何提高成本亦離目標有一段距離。至於刺激出口方面，安倍的確成功將日圓貶值約20%，據《日經新聞》報道，日圓兌美元匯價每跌一日圓，就可為日本國內三十大出口商帶來27億美元的利潤。因此，將日圓貶值似乎是條正確的路。
不過，如果日本要於未來五年維持2%通脹，日圓則要每年都貶值15至20%。先不說日圓大幅貶值會為日本民眾的生活帶來甚麼影響，日本的貿易夥伴亦不會容許日圓大幅貶值，將通縮輸出到其他國家。
當上述各種方法都行不通時，安倍惟有從貨幣政策入手，選擇推行量寬的政策。李宏博下周會繼續討論，目前日本的量寬政策將會如何引發債務危機。
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