高息點心債獲捧 曲線籌美元成本低

渣打香港表示，今年一至四月，計及人民幣存款證的點心債，總發行量按年上升60%，供應仍以人民幣存款證為主，按年上升137%，單計點心債則按年下跌27%。

人幣存款證發行趨跌

渣打香港高級利率策略師劉潔解釋，金管局上月底撤銷銀行的人民幣未平倉淨額及流動資產比率的限制，加上內地銀行的流動性得到改善，人民幣存款證發行量由今年三月的370億元（人民幣‧下同），跌至四月的290億元，料五月將繼續下跌，部分原因是存款證到期贖回壓力得到紓緩。

滙豐上周發表報告指出，高息點心債近期頗受歡迎，平均錄得3至5倍超額認購，加上債券價格於二手市場保持穩定，料高息點心債發行量趨增。另一正面因素，是對擁有B及BB評級的發行人而言，透過發行點心債再掉期為美元，其資金成本較直接發行美元債最少低100點子。

流動寬鬆局面或逆轉

不過，渣打香港及滙豐都認為，人民幣合格境外機構投資者（RQFII）的2,000億元新增額度或於短期內啟動，令本港人民幣存款上升速度減慢，而近期流動性相對寬鬆的局面亦可能逆轉，料人民幣利率及點心債市場將於未來一、兩個月進入整固期。