企債氾濫危過股災

摩根資產管理市場策略師譚慧敏指出，從數字上看，現時新興市場債息處歷史低位，反映過熱情況，令她擔心的是一旦美國若在短時間內加息超過一厘，債市或出現較大調整。有私人銀行家亦稱，目前債市存在風險，主因是憂慮聯儲局兩年後以較快速度加息，令債價下跌，他建議投資者目前不應過於進取，應主要選擇三至五年期的債券作投資，若企業債券違約風險突然增加，債災所造成的負面影響較股災更甚。

垃圾債息新低 響警號

事實上，有市場人士指出，垃圾債息創新低已響起危機警號。上周垃圾債券孳息破天荒跌穿5厘水平，大量資金由傳統美債及日債等「安全資產」轉投高息債及高息股，摩通調高今年全球垃圾債及企業槓桿借貸的發行金額預測，前者由原先2,750億美元調高至3,250億美元，後者則由3,000億美元增至5,000億美元。

中港企業年內發債情況

環球及亞洲企業年內發債活躍

有參與本港企業發債的安排行人士指出，多國央行的量寬措施令環球投資者對美元債需求異常殷切，特別是四月企業發債再掀熱潮，估計熱潮或持續至第三季。該名人士指出，今次企業發債金額媲美一月，發債企業規模更大兼且債息亦有向下趨勢，以綠城中國（03900）日前發行三年期25億元人民幣優先票據為例，息率僅5.625厘，與其年初發行五年期4億美元優先票據，息率8.5厘比較，顯示市場對債券的需求愈趨強勁。

新鴻基金融集團財富管理策略師蘇沛豐解釋，投資債券的風險在於一旦市況轉差，企業集資相對困難，成本亦會上升，但除非經濟轉壞，甚至再現金融危機，否則企業違約風險不大。市場料美國再過一兩年才加息，故因利率上升而導致債價下跌的風險短期內亦甚微。

不過，他建議投資者盡量避開十年期或以上的長年期債券，以及歐美國家的主權債券，因前者對利率變動最為敏感，而後者太低息，隨時跑輸通脹，建議投資者可留意由大機構發行，以及擁有投資級別的債券。

債價升不停 已呈過熱

灝天環球經濟及財富管理顧問陳寶明認為，中國勒令銀行嚴控表外貸款、加上新股仍未重啟，令企業發債意欲增加，而低息環境令投資者對評級較高的企業債需求增加。

他表示，債市有少許過熱迹象，建議投資者分散投資，但預期債價上升趨勢暫不會在未來半年逆轉。