暢談金股匯：黃金短期橫行整固

上周美國聯儲局委員會會議及美元回落的因素，只對金價構成溫和支持，這樣顯示短期反彈已經完成，開始進入反覆橫行走勢。

上周聯儲局的議息會議，減低了市場壓力。過去幾周金融市場一直關注聯儲局是否會提早退市，因此令股市表現反覆，以及商品市場出現震盪。

聯儲局會議後發表的聲明再次顯示，聯儲局將會維持目前的量寬政策，直至經濟出現明顯改善。此外，在今次的聲明中，委員會視乎經濟表現準備增加或減少購債進度，以維持適當的寬鬆政策。

這樣顯示，目前聯儲局委員實際上仍在觀望政策的影響及經濟的發展。因此，可以預期在目前美國經濟前景不明朗，及維持量寬措施的可能較高的情況下，雖有助穩定金價，但並不能刺激金價上升。

1424美元有支持

雖然自金價大幅下跌後，不少有關黃金的實際需求回升的消息曾刺激金價回升，但問題是，這樣的需求亦只能穩定金價，實際上最重要的是黃金投資需求。

過去在世界黃金協會的季度報告可以看出，通常實際需求會維持相當的穩定，變化在10%以內，可是投資需求的變化則相當高，差距可以是30%。這樣顯示實際需求只可維持金價穩定，投資需求則可令金價出現急升或急跌。

故此，黃金上市交易基金只是投資需求的一部分，基金仍然在減倉亦顯示目前投資需求並未回升，料短期金價開始橫行整固的機會較高。

雖然金價在過去兩周已經反彈超過10%，及高於日線圖中的15日平滑式移動平均線，但是並未升穿30日平滑式移動平均線（1,502美元），暗示短期1,502美元或是金價頂部並有機會再次調整，而短期支持則為1,424美元（整個反彈的32.8%調整）。因此，筆者預期短期金價將會在1,424至1,502美元之間橫行整固。

黃耀明 百利好金業（香港）研究部董事