說起復星國際（00656），在散戶心目中的形象可能就是「上海的和黃」。近期和管理層聊聊，發現公司不是想做和黃（00013），而是想做巴郡（BRK US）。
公司於○七年涉足保險業，目前擁有永安財險、復星保德信人壽及鼎睿再保險，總浮存金規模在100億元。這個和九十年代巴郡很像，股神巴菲特通過再保險業務獲取大量低成本的資金，遠遠低於LP或者銀行。目前公司也想效仿此法，尋找低成本資金，做長期投資。不過，由於內地保險業集中度高，因此復星選擇在香港註冊再保險公司，避開內地的競爭。
投資業務和資本管理業務亦是未來復星金融業務發展重點。前期兩個直投項目，成績相當不錯，○八年用了3億美元買分眾傳媒，目前收回4億美元，待分眾私有化完成後，一三年還有2億美元到帳。
另外，一一年用了29億元人民幣買民生銀行（01988），僅分紅已獲1.82億元，IRR高達49%。現有兩個直投項目前景同樣看好，一個是歐洲飾品巨頭Folli Follie，而另一個是度假村運行商地中海俱樂部。
資本管理業務方面，目前管理資產166億元左右，公司表示一三年要增加100億元，到二○二○年總融資規模達1,000億元。以100億元資金為例計算，若收取2%管理費，則有2億元入帳，扣除日常開銷，以30%利潤率計算，到手淨賺6,000萬元，那麼1,000億元資金每年僅管理費的收入已極為可觀。比較下，管理500億元資金的惠理集團（00806）目前市值83億元，而公司的資管估值目前為零，NPV上調空間相當大。
國泰君安國際投資諮詢部 王昕媛（作者為註冊持牌人士）