國美電器（00493）自去年第三季起扭轉劣勢，該季度虧損收窄，第四季更錄得9,000萬元盈利，管理層早前預期今年首季同店銷售錄得正增長。集團業務連續三個季度好轉，惟本季度在內房加緊調控及電子商務再度爆發價格戰下，復甦勢頭受阻。
內地樓市於三月份地方國五條實施前夕出現價量齊升的情況，踏入四月樓市急速降溫，以上海為例，四月首周當地商品房成交暴跌六成，除了受假期因素影響外，新國五條細則實施直接打擊內房市場。家電與內房息息相關，家電銷情將受波及。
此外，今年首輪電子商務價格戰展開，將對集團的毛利構成壓力。國美在線董事長牟貴先在高調發表反價格戰言論一星期後，卻帶頭發起價格戰，而且今輪價格戰割價幅度大。國美模仿淘寶「雙11」及京東「618」活動的做法，於四月舉辦最強店慶月活動，四月十八日店慶當日折扣優惠最多。據悉價格戰計劃從四月舉辦至「五一」為止。長期電子商務價格戰分流實體店的銷售，集團首季同店銷售增長的苗頭或因此壓斷。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）