Ａ股新攻勢：醫藥Ａ股慎「疫」轉暴挫

在內地上市的醫藥股數目多，涉獵的範圍亦廣，而且A股的入場門檻較低，舉例廣州藥業H股（00874）一手入場費要五萬多港元，廣州藥業A股（上海600332）入場費僅三千多元人民幣；國藥控股H股（01099）及A股（上海600511）的入場費別為九千多港元及千多元人仔。

工銀亞洲投資管理基金經理郭偉奇提醒，醫藥股受惠國策，早於年初已開始炒上，如廣藥H股年內已漲近八成，近月因疫情再現，令醫藥股借勢再炒上，並非基本因素改善，目前醫藥板塊不論AH股的估值已經偏高。

藥企種類多忌「盲跟」

他認為，「內地禽流感疫情其實不算嚴重，暫時整個華東地區有三十多宗感染個案，就算在上海人口那麼密集的地區，感染個案不多，沒有出現大規模感染，只不過可能因為我們經歷過沙士，所以比較敏感，禽流感一直都有。當然，如果病毒變成人傳人，並衝擊經濟，到時甚麼板塊都死啦。」

他又提醒投資者，內地有許多不同性質的藥企，每家公司主打的藥物都不一樣，不要因為禽流感而「盲跟」專治呼吸道的製藥公司，他強調目前行業板塊估值已經偏高，擔心疫情來得快，去得快，短時間內就會「撻返落嚟」。

短線炒疫苗類

事實上，與發禽流感疫情有較大相關性的股份並不多，就以神威藥業（02877）以及年內爆升的廣州藥業（上海：600332/H股：00874）業務較相關。

神威盈利倒退照炒上

神威藥業（02877）生產的「清開靈注射液」為主打產品，佔近六成收入，專治病毒感染的疾病，包括呼吸道感染、肝炎及腦出血等。神威藥業去年收入達21億元人民幣，但由於經營盈利減少，純利只有6.4億元人民幣，倒退14.3%。不過在禽流感概念之下，對股價有所支持，近月仍升9.53%。

廣藥獨家產品助爆升

廣州藥業股價爆升，相信與獲准獨家生產抗流感新藥「帕拉米韋氯化鈉注射液」的廣州南新制藥有關。該藥有臨床數據證明對甲型及乙型流感有效，上周獲國家食品藥品監督管理總局批准使用，是目前唯一獲批上市的帕拉米韋制劑。

暫時獲准獨家生產該藥的廣州南新制藥，本身未有上市，但其13%股權由白雲山A股（深圳：000522）持有，由於廣藥擬收購白雲山的A股，變相成為概念股。

另外，板藍根等中藥一向認定對疾病有預防作用，令到不少業務相關的中成藥A股均見升幅，如沃華醫藥（深圳：002107）年內升逾三成，從事中成藥研發及生產的紫鑫藥業（深圳：002118）年內亦升14.17%，以中藥股而言，多於A股市場上市，香港只有同仁堂（01666）一隻，股價年內亦升逾五成。

禽流感疫情難以預測，醫藥股家家業務有別，其實投資概念亦可分長中短線。

中生乘國策發圍

中國生物製藥（01177），雖然主力生產心腦血管及肝病的用藥，但根據公司業績報告，目前正研發其他腫瘤、呼吸道及鎮痛等藥物。

其中，專治呼吸系統的用藥已有一項主要產品上市，銷量年增逾一倍，目前亦有四件相關產品正在臨床測試中。

中生製藥去年純利賺8.9億港元，大升92.5%，業績表現造好，加上國策概念幫助下，股價年內已升近四成。

摩通早前亦曾發表報告，指中生製藥產品組合策略均衡，加上直銷團隊龐大，預計未來幾年都可跑贏同行，將目標價調升至5.5元，昨日收報5.15元。

國藥靠銷售長線有利

國藥兩地股價年內分別升1.44%（H股）及13.73%（A股），去年賺19.7億元人民幣，增長兩成六，但公司主營藥物分銷及零售。

郭偉奇認為，中央政府在年初時表明會支持生物技術及藥物研發達致產業化，反映政府並不希望依賴外國產品。故此，在政策方向上會比較傾向自行研發藥物的藥企，國藥就未必受惠。

反而自主研發心、腦、血管及肝病用藥的中國生物製藥，則相對有利。然而，主力於銷售業務的國藥，仍可長線受惠內地人對保健及醫療的重視。