華東水泥價格連升四星期，兩大龍頭企業中國建材（03323）和安徽海螺水泥（00914）自當受惠，但水泥股反彈勢頭未算強勁，一來受早前「海沙樓」事件影響，二來內地推出「國五條」冷卻樓市。不過，水泥股今年盈利可望改善，海螺和中建材一二年市盈率分別為18.6倍和7.5倍，一三年預測市盈率將降至13.6倍6.1倍，中建材論估值相當吸引，但市場憂慮其負債、應收帳和財務支出急升的問題，致股價受壓。
本來，中建材計劃發行A股集資，可惜太多企業排隊上市，集團已主動「中止審查」。集資計劃成泡影，公司管理層在早前業績記者會上表示，不擔心償債能力。
以一間央企而言，行業經營環境無惡化，短債拖垮公司的機會極低。對於集團逾期應收帳急升3倍，相信與公司積極進行收購有關，當中收購了許多混凝土企業，故亦有較長應收帳周期，但在今年首季已陸續收回。
管理層預測今年銷量可增加兩成，水泥價格穩中有升，成本價格穩中有降。如果這些預測全部成真，中建材今年盈利估計至少有兩成增長；尤以去年上半年基數甚低，水泥股中期業績已有保證。以三、四月份的水泥和煤炭價格走勢而言，其盈利展望暫時頗為樂觀。
中建材去年瘋狂收購，在行業低潮時加大收購力度，有利未來行業復甦時盈利表現。然而，負債上升、商譽減值、架構臃腫是惡果，甚至A股上市亦夭折。不過，集團未來資本開支會逐年降低，行業經營環境亦好轉，以公司現時之估值實在吸引，城鎮化和基建投資將繼續帶來支持。
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