大行匯報:中石化增長前景吸引

瑞銀發表研究報告指,中石化(00386)今年四月起在新疆烏魯木齊建設兩座共年產80億方的煤制天然氣基地,投資總額達700億元人民幣。長期而言,煤氣化、煤制天然氣管道及煤化工業務將對公司有利,惟二氧化碳排放及用水問題則帶來挑戰。該行重申其「買入」評級,目標價11.5元不變。

該行引述資料來源指,中石化經國家發改委批准的年產420億方的煤氣化項目已開始籌備工作,公司目前已簽署協議的煤氣化項目已達年產400億方,超過新疆、廣東及浙江的天然氣管道項目。

瑞銀又指,中石化目前估值為一三年預測市盈率8.2倍,及市帳率1.2倍,基於長遠增長前景及股本回報率達14至15%,估值吸引。同時又認為公司的煉油業務毛利率受惠於內地經濟復甦,並看好其上游天然氣業務期景,以及母公司重組及資產注入的因素。