內地「水浸」中央響警

官方媒體發表文章警告，中國經濟貨幣化日益嚴重，並指貨幣過快增長對經濟健康可持續發展並無好處，同時暴露出目前中國不合理的融資模式、增長模式等深層次問題。

三月份M2餘額103.61萬億元，分別較二月底及去年底增加0.5個百分點和1.9個百分點；狹義貨幣（M1）餘額31.12萬億元，按年增長11.9%，分別較二月底及去年底增加2.4個百分點和5.4個百分點。首季淨投放現金為1,065億元。而三月份人民幣貸款增加1.06萬億元，按年增加515億元，外幣貸款餘額為7,543億美元，同比增長34.8%，首季度人民幣貸款增加2.76萬億元，按年增加2,949億元。三月份社會融資規模為2.54萬億元，按年增加36.55%，首季的社會融資規模較去年同期多2.27萬億元，至6.16萬億元。

官媒：幣化危經濟

中國社科院金融研究所研究員易憲容指，三月份新增貸款額屬預期之內，鑑於現時內地資產及信貸增長仍快，料人行不會放寬貨幣政策。他又指，內地政府換屆後，人行、發改委等領導人的變動小，預期上屆的財金政策將平穩延續，無懼經濟增長轉趨放緩，反而更怕經濟增長過快。而滙豐大中華區首席經濟學家兼董事總經理屈宏斌表示，在三月份新增貸款中，中長期貸款保持平穩，而短期貸款就明顯加快，認為主要是受首季末因素影響。他又指，信託、委託及企業債增長明顯，總體流動性偏寬鬆有助於經濟復甦勢頭持續。

增長模式急須轉型

不過，官媒就發表批評文章，標題更直指「M2首次破百萬億元，中國經濟貨幣化日益嚴重」。文章指，看到貨幣量快速上升，但貨幣周轉速度卻不斷在變慢，經濟增長愈來愈依賴於新增貨幣的推動，M2佔GDP比重不斷上升，反映中國經濟投資效益日益低下，經濟貨幣化程度不斷加深的現實。

文章續指，M2快速增長凸顯了中國的現實，經濟結構極須轉型，並指當前中國貨幣存量的快速增長是經濟結構失衡的表現，靠投資和出口拉動經濟的增長模式，加速了經濟貨幣化趨勢，並認為要實現經濟發展模式的轉型。

財金界評貨幣數據

美銀美林

在貨幣政策支持經濟增長的情況下，預期第二次的增長將重拾動力

交通銀行

首季信貸增長合乎預期，由於股市不振，但企業經濟活躍，導致M2走高

復旦大學孫立堅

對當前貨幣超發和銀行金融風險感憂慮，信貸增加可能會加大新一輪的通脹預期