國家統計局於日前公布了一連串宏觀經濟數據，可看到固定資產投資呈現加速走勢，惟消費及工業增長則放緩。在零售消費方面，一至二月社會消費品零售總額錄得12.3%的按年增長，較去年十二月的15.2%，顯著回落2.9個百分點，較令筆者留意的是，餐飲銷售收入只錄得8.4%的按年增長，當中限額以上企業餐飲收入更錄得3.3%的按年倒退，這情況與以往農曆新年期間，餐飲行業營業額錄得高增長之勢頭背道而馳，反映中央反貪措施雷厲風行，確實有效收緊了公費之餐飲相關支出，為內地餐飲行業的營業情況帶來負面影響。
除此之外，一至二月份內地規模以上工業增加值按年增長只錄得9.9%，較十二月份回落0.4個百分點，當中與實體經濟情況息息相關的發電量，更只錄得3.4%的按年增長，反映經濟活動擴張力度正在減速。總括而言，一連串經濟數據的走軟表現，與本月初所發布官方及滙豐中國製造業採購經理指數（PMI）放緩走勢互相脗合，反映內地製造業之復甦勢頭並未如市場預期般樂觀，整體經濟形勢仍然存在不少隱憂。
內地經濟數據表現遜於市場預期，拖累A股表現較為反覆。從走勢上看，A股暫仍處整固待變之中，滬綜指自二月十八日高位2,444點開始的回調，確已喘定於三月四日的2,259點，但自此低位開始的反彈，技術上卻受制於三月一日的2,370點。由此可見，滬綜指必需先上破2,370點並穩守其上，方具試頂（2,444點）之條件，而直到目前止計，滬綜暫仍續反覆於2,259至2,370點之間，等待變化。
由於港匯仍稍偏軟，顯示近期未有熱錢流入，故港股雖於上周成功突破23,000點，但大氣候則仍未至。從技術上看，恒指必須先重越50日線，方可漸擺脫中期調整趨勢，然而，本月形態屬先低而後高，低位為三月四日的22,466點，而高位則上移至昨日的23,246點，另月內波幅亦擴闊至780點，惟仍未能滿足月內所需，故只要後市不再低於22,466點，更高指數或在後頭。目前較關鍵的仍是50日線，一日恒指仍未能成功升越此關前，整個市勢仍將續處上落待變之中。當然，成交金額亦頗重要，因缺乏動力支持的升市，最終多會受規限。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）