憂加息狠急 債券基金部署沽空
自○八年金融海嘯以來，「勿跟聯儲局對着幹」成為市場座右銘，直至最近泛起退市之說，過去四年追隨聯儲局買入債券的投資者深明聯儲局不可能無止境出招推低息率，個別大型基金如貝萊德、TCW及太平洋投資管理（Pimco）已開始部署，以防息口一旦回升時既狠且急。
部分基金沽空損手
貝萊德駐美定息收入資產聯席主管里德可謂行內最未雨綢繆的基金經理，去年已對美債進行沽空，今年初套現相關期貨合約達15億美元，接近他主理債券基金資產值的一半。
由於瀰漫升息氛圍，令收益跟隨整體利率上升的浮息債券、利率掉期及抗通脹債券（TIPS）尤具吸引力。
然而聯儲局始終尚未落實退市，主席伯南克上月底重申繼續買債，令進取部署升息的里德損手，其債券基金二月份跑輸基準的巴克萊債券指數半個百分點，早前蜂擁競標TIPS的投資者亦錄得虧損。
TCW美國定息收入部董事總經理凱恩未打算現在完全掉頭看淡債市，認為升息時刻一到，債券投資者仍有時間一舉撤市，相信他們全身而退之前，拋售潮足以推升債息急升50點子。TCW目前與Pimco一樣吼準短期債券，該行MetWest總回報基金持債平均年期僅約4.2年，比基準指數少1年。
另外，Natixis環球資產管理地區董事總經理麥克萊恩表示，人人都知道息口上升期將臨，但今次不一樣的是我們沒有足夠緩衝以應對屆時市場波動。
岡拉克：美債「抵買」
不過，美國通脹近期突然降溫，從息差來看，美債現水平為近兩年來最「抵買」，有「新債王」之稱、主理DoubleLine總回報債券基金的岡拉克表示，視之為投資時機。