Market Insight：地產股折讓夠吸引

美股做好帶動昨日亞股，港股重返兩萬三點樓上，尤其昨日基金月結，升跌股份比例是一面倒的81對19，大市主板成交868億元，也是踏入蛇年最多。基本面，港股同上星期無乜唔同，若非大戶純挾空倉，那多少意味着在股市旁邊等買貨的，要比想沽貨離場的人多。不過，大市一個戰步，經已升番去過去兩個月，23,100至23,800點高位蟹貨區邊緣，真正考驗，睇怕依家至開始。

政府心急頻頻出招

特區政府去年十月推BSD及SSD雙辣招，本月中將印花稅加倍兼且金管局指令銀行收緊物業按揭條款，昨日又取消實施十五年的勾地表制度，政府重掌賣地主動權，重新定期賣地政策，壓抑樓市招數，令人目不暇給。

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完全係一個心急的病人去睇醫生，一日藥都未食，效力未見，急不及待走番去，再打針兼要抗生素。毫無疑問，從各部門搵地建屋，已經被視為政府首要任務，特區政府希望把十五年來錯誤房屋政策，喺短時間內扭轉過來。

近日地產股陸續出業績，股價紛紛由低位反彈，一來近兩日唔少外資行狂掃超賣股；其次，地產股年初比整體大市更早見頂，事源於一月中傳政府可能短期內出招，地產股跌定先，好似新世界發展（00017）由15.12元碌落最低12.8元，信和置業（00083）由15.6元跌至13.22元，兩者累積跌幅都係15.3%，比大市6.2%大得多。

唔少分析員出報告，認為政府推出BSD、SSD及雙倍印花稅，令入市及交易成本增加的措施，壓抑交投效果大於樓價，計過近日跌幅，資產折讓擴大，陸續建議客仔撈貨。

信置收入已具保證

值得留意是，突如其來的勾地機制被取消，今日可能踩番地產股一腳，不過伯南克拍晒心口話錢照印，美金水浸的威力唔講得小，有機會仲係可以考慮低位買番地產股。

信置截至去年底止中期純利81.17億元，升75.8%，每股賺1.372元，派息12仙。新世界中期多賺91%至99.85億元，中期息12仙。不過，自從會計制度容許公司將投資物業每年重估盈餘，撥入損益帳之後，地產股業績賺多賺少實際意義唔大，反而重估後，手上磚頭及地皮值幾多錢至為重要。

信置及新世界都是折讓較大的地產股，瑞銀報告估信置重估後每股資產淨值22.7元，現價14.1元相當於37.9%折讓，較十年歷史平均27%高，目標價15.9元，意味估計中的折讓，有條件收窄至30%。

管理層往績表現，相信影響了新世界擁有高於同業的折讓，現價14.28元，較美銀美林重估的每股資產淨值25.5元，折讓44%，大於歷史平均值嘅41%。古勝認為，兩隻高beta地產股中，今年賣掉過半白石角項目，售樓收入較具保證的信置，較為啱心水。

醫藥股提防表錯情

大地回春，乍暖還寒，係流行性病毒肆虐嘅季節，最近手機傳輸出現唔少有關新沙士個案嘅誤傳，某程度亦反映市民對此關注度甚高。國家質檢總局亦表示，要防止新型冠狀病毒傳入，兩地醫藥股備受關注。

昨日見到精優藥業（00858）復牌後急升12%，中國製藥（01093）反彈8.7%、同仁堂科技（01666）升3.3%、華瀚生物（00587）升6%、盈天醫藥（00570）升15%。不過，其實呢啲醫藥股業務與防治流行性病毒疫情未必有直接關係，都係缸邊友炒作而已，所以跟炒要打醒十二分精神，宜從成交較活躍者入手，有咩唔對路跳車都易啲！

古勝