Market Insight：股運亨通挑戰高位

龍年港股先苦後甜，最後半年憑着A股由五年新低中轉勢，以及日本央行加入量寬行列，港股攞個尾彩，最後累積一成五升幅，年初因為歐債危機人人睇淡，結果通通要重新配眼鏡，再次證明股市永遠是少數人睇啱，多數人站錯邊。

每年年底，不少堪輿大師都會為未來一年的經濟同股市把把脈，試想如果真的百發百中，他們早已變成億萬富豪了。不信大可拿一年前大師預測，找點開心，命中率同擲毫不遑多讓，甚至更糟，最佳例子，是去年初的特首選舉結果，九成以上大師押錯注，說明這類預測一看無妨，但還是不用太過認真。

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假期期間，多個外圍股市在低成交紀錄下，表現唔錯，周二晚，道指改寫歷史新高，內地經濟出口數據顯示，中短期經濟轉捩點的證據更趨明顯，港股踏入一月中，就拉牛上樹，講到底，唔少公司趁市旺集資，餵飽唔少基金，大市也從去年十二月及今年一月，雞犬皆升，到近期上升股票變得十分選擇性。

沽空金額續回升

由去年六月萬八點起步，大市升浪已延續超過七個月，不少基金經理等候一次較似樣的調整入貨，進取的更試圖捕捉短期跌市，近期沽空佔大市成交持續回升。中線睇，港股已升至一○年底、一一年初的高位蟹貨區，需要時間消化、突破，相當合理，大市短期或者在超買及低成交下整固，但宏觀環境歐美日貨幣戰爭揭開序幕，央行印鈔希望以低匯價提升經濟競爭力的大環境一日持續，實物及風險資產升勢不易逆轉，內地股市及經濟周期剛見底回穩，蛇年之初的調整，只是提供另一次買入機會。

去年，本港及內房股表現標青，可惜樓價升勢，分別觸動特區及中央政府神經，市場相信，距離新一輪壓抑措施推出之日，是愈來愈近，無貨在手的只能等壞消息出盡，隊得過殘時撈底。

電訊設備股是今年最有機會否極泰來的板塊，去年底內地3G滲透率終於達到較具規模效益，使用率跨越兩成，加上平板電腦快速普及，數據需求持續增加（最近美國消息指蘋果公司為爭奪中國市場，年中推出低價版的iPhone及iPad）。

宏利具重估空間

種種迹象顯示，內地停滯多時的電訊設備投資，有機會隨着今年中或下半年研發4G牌照而回升，可能的受惠股包括中興通訊（00763）、聯想集團（00992）、中通服（00552）及京信通信（02342），均是古勝蛇年初心水。

假期前，宏利金融（00945）公布去年全年業績，賺17.36億加元，相比基數極低的一一年，大增12.5倍，核心盈利21.87億加元，微升0.8%，全年保險銷售逾33億加元，按年升33%。保險及財富銷售創新高，是今次業績的亮點，反而，亞洲區新造業務開支及整合成本比預期高，暫時未達預期成果，是業績較失色之處，不過最壞時刻已成歷史，估值較普遍同級保險股出現折讓的宏利，下行風險有限，公司聚焦亞洲，一旦未來兩季交出成績，相信會有相當大的重估空間，110至115元水平，上升潛力要比下跌風險大得多。

創維受惠城鎮化

上周五TCL多媒體（01070）股價成功突破6元關，創五十二周新高6.22元，收報6.12元，升3.9%，主要受上月銷售數據理想帶動。同類股創維數碼（00751）亦唔輸蝕，股價升6%，收報4.95元。

雖然家電下鄉補貼政策未有後續措施，但相信對行業影響不太大，股價亦已反映相關因素，反觀今年城鎮化將加快，加上大量保障房落成入伙，預料可帶動家電需求，TCL多媒體及創維作為內地電視機嘅大品牌，有望受惠行業榮景，投資者可逢回吐吸納。

古勝