港交所傳撬百度轉板

核數風暴狙擊掀退市

自二○一○年爆出在美上市的民企核數風暴，美國證交會關注內地民企披露不足、「走後門」上市，甚至「爆煲」等問題，要求核數師嚴查，在美上市的民企已被「標籤」為高風險，遭受投資者「冷待」，估值大跌。更甚者是受到國際沽空機構「狙擊」，在美上市民企可謂「屋漏偏逢連夜雨」，海外處境進退失據，在中國鼓勵下，已開始部署在美退市回港或內地重新上市。

市場消息透露，港交所正趁勢積極向一批在美上市的中國企業招手，其中包括納斯達克上市的中文搜尋引擎公司百度。據了解，港交所極希望能拉攏到百度這類優質巨企來港上市，但市場卻對百度轉移上市陣地存疑，估計即使其研究回來上市，也未必首選香港，而是內地。

消息續指，港交所已與多家在美國上市的中國企業接觸會面，包括大中小型企業。

事實上，市場早前已傳出，在紐交所上市的東方紙業曾與港交所接觸，初步研究兩至三年內在港上市的可行性。東方紙業是首家被渾水質疑的公司，但公司已否認渾水的指控。

「過檔」涉複雜技術問題

現時在美國（納斯達克及紐交所）上市的中國企業股份共有165隻。據悉，部分已研究在當地退市的可行性，但有法律界人士指，這類企業若來港上市，會涉及不少技術問題，例如美國有A、B股制，但香港不接受上市公司有兩類股票級別。而企業已在美國掛牌，如選擇在美退市，需要先重組，提出私有化；就算不退市，選擇雙重上市（美國及香港）的話，有關法規問題也不容忽視，過程要比B轉H股複雜。

新華匯富融資董事甄文星稱，在美上市的優質中國公司，在當地有流通量，回來上市迫切性不高，而且在港上市的估值也不高，吸引力有限。

至於曾被沽空機構狙擊的民企，來港上市的確會比留在美國好，因為香港有內地資金，貼近內地市場，股民又熟悉，但香港的上市要求嚴格，而且民企多以VIE（協議控制）形式在美國上市（即境外上市實體通過協議的方式控制境內業務實體），要來港「返頭嫁」並不容易。

恐優企難請 來港者質差

證券界指，不少民企當初未達本港上市條件，才到納斯達克上市，擔心最壞情況是優質民企不來港，來的卻是質素不佳的公司。