股博士隨筆：中國食品不妨低吸
食品股在這個股市升浪中落後大市，主要是去年已升得太多，故被視為「防守股」。中國食品（00506）由8元樓上調整至最低6.57元，昨日略為反彈，如果築底成功，有機會成「三底」，該股基本因素不差，可趁低吸納。
中國食品去年上半年盈利增長50.4%，絕對稱得上「績優股」，但其葡萄酒業務卻有隱憂，主要是今年中央嚴禁「三公消費」及「舌尖上的浪費」，加上軍方禁酒令，白酒股首當其衝，釀酒板塊跌得慘烈，紅酒股相信受影響的程度小得多，甚至相信可從白酒塑化劑事件中漁人得利，但為爭奪白酒空出的市場，不少紅酒商均促銷降價，而來自進口的競爭亦繼續加劇。
酒類業務競爭大
中食旗下之高端葡萄酒「長城桑幹」崛起，令集團去年上半年酒類毛利率大升，分部溢利大升50.2%至4.5億元；飲料業務一直維持穩定，去年中期分部溢利3.11億元；食油和糖果業務雖然業績亦不穩定，但所佔盈利貢獻比重較小，故分析亦多集中在酒類業務。
集團一二年市盈率約20倍，與三大台資食品股的30倍市盈率比較已算便宜，這兩年的增長速度更相當矚目。不過，市場對其轉走高端酒的前景始終抱較觀望的態度。
「國宴酒」的氣勢不知可維持多久，來自進口酒的競爭亦與日俱增，但市場同時快速擴張。此外，長城國產紅酒的主要對手張裕有機會B轉H來港上市，如果成事，中食和王朝酒業（00828）等將成影子股。
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