雄運當頭：體育用品股難看好
早前一眾內地體育用品股跟隨大市上揚，惟近日一眾股份從約7個月高位回落，累計跌幅不少，而行業前景欠佳的情況料續成為限制行業股價升幅的重要因素。
單計去年上半年，李寧（02331）、安踏（02020）、361度（01361）、特步國際（01368）、匹克體育（01968）及中國動向（03818）合共庫存已高達37.21億元人民幣，存貨額已較一一年全年合共庫存36.99億元人民幣為高，而李寧上月更宣布實施涉資14億至18億元人民幣的一次性「復興計劃」，以支持清理庫存工作。
現時行業存貨周轉日數為300多日，遠較行業健康水平100多日為高，反映產品未能切合市場需求。若市場需求未見明顯改善，運動服裝生產及分銷商庫存料會持續高企，加上行業競爭激烈，預料運動服裝平均售價及利潤會面對一定壓力。近日李寧發行可換股證券，令市場關注同業可能有配股的情況。行業前景不明加上可能有配股消息，體育用品股的升幅料受限制。
英皇證券研究部執行董事 杜冠雄（作者為註冊持牌人士）