股博士隨筆：盈警股受捧金隅值博
金隅股份（02009）上周發出盈警，但近期盈警股多是短暫調整後即回升，金隅亦沒有例外，股價連升兩日重返高位。而水泥股去年業績欠佳已是預期之內，金隅雖被視為水泥股，但其實房地產與建材業務差不多各佔一半，內房股近月升勢凌厲，金隅這半隻內房股明顯較為遜色。
集團公布去年初步業績，盈利跌26.5%至25.2億元（人民幣‧下同），每股盈利0.59元，一二年市盈率約10倍。金隅去年首3季盈利減少23%至18億元，但全年盈利仍低於綜合大行預測，惟股價跌幅不大且迅速反彈，相信是市場對今年房地產和水泥市道感樂觀使然。
最壞時刻已過去
金隅盈利倒退主因是水泥價格下跌，德銀認為其水泥業務去年甚至錄得虧損，至於房地產業務則符合預期。今年水泥價格普遍預期會出現反彈，至少上半年在低基數效應下可套用一句「最壞時刻已成過去」，德銀稱渤海地區的主要水泥企業已達成價格協議，今年每噸水泥價格升幅可達100元。
北京水泥需求增
金隅的業務集中在北京，去年北京商品房銷售同比增長超過30%，並帶動水泥和新型建材的需求。瑞銀看好中北部水泥市場，原因是未來兩年新增產能僅400萬噸，今年首季水泥廠協議限產兩個月，熟料價格因而每噸上升50元。
不過，市場亦關注在「限產保價」過後，水泥價格會否回軟。金隅股價雖已從低位回升約50%，惟走勢仍略遜於其他水泥股和內房股，如看好該兩板塊，盈警後的金隅較值博。
DR.Stock