匯海策略：日圓中線易跌難升

另外，美元兌日圓昨日一度跌穿10日線（約87），為去年十二月中以來首次，但即市先低後高，執筆時已從低位86.83反彈至87.5水平，由此可見日圓淡友並未鳴金收兵。

事實上，美元兌日圓昨日一度回調，主因是市場認為日本央行（BOJ）將會順從日本政府對擴大量寬的要求，憂慮「炒預期賣事實」的情況再度發生。

不過，從幾方面看來，美元兌日圓中線走強的可能性頗大，主因有幾個：首先，在日本經濟面對通縮及商品競爭力日漸減弱之下，日本政府決意用貨幣政策刺激日本經濟，相信有關政策方向一時三刻不會輕易改變，使日圓難復強勢。

美日長債息差拉闊

其次，歐美兩地央行近年大刀闊斧的量寬規模，明顯大於BOJ的擠牙膏式量寬，BOJ有大條理由「急起直追」。此外，近日資金追逐風險資產，美國十年期國債孳息反覆上升，昨日執筆時見1.8807厘，較日本十年期國債孳息的0.83厘之息差逐步擴闊，並加大以套息為主的資金，從美元轉至日圓作套息貨幣的機會率，間接加大日圓沽壓。

最後，各外幣未見大方向，相反日圓較易捉路，就算美元兌日圓出現調整，但投資者普遍認為調整後必重新發力，在大市力量推波助瀾下，料美元兌日圓年內屬易升難跌之局。

策略上，美元兌日圓初現調整，但仍守穩20日線（去年十一月中至今未曾失守此平均線），有信心的投資者可逢低買入美元兌日圓，博「一路向上」，跌穿20日線止蝕。

阿Lam