港交所進行架構及高層大改組，標誌着一個新紀元的開始，身為行政總裁的李小加，相信會視此為巨大成就。不過，經此一變，從感性上來講，港交所已不再是那間多年來一直立足於香港的證券交易所，與港人將會愈來愈疏離。從現實上來看，港交所在往後的日子，更會因為業務範圍不斷擴張，把環球的市場風險直接引進到香港。
李小加不只一次說過，要讓港交所在全球交易所之中脫穎而出，這從剛完成改組的架構中可見一斑。新設的「環球市場科」統領所有主要業務，又把結算業務環球化及獨立，並預告未來三年將迅速轉型，把港交所從一個簡單的股票現貨市場，變成全方位的股票現貨、衍生工具、貨幣產品及商品業務交易所。換言之，港人最熟悉的港股市場，未來只是整體業務的一個部分。
企業開拓從未涉足的新業務，不外乎兩個途徑，其一是從小做起，依靠自然增長；其二是透過併購把業務整個買下來。如果港交所想迅速轉型，當然不會由零開始，因此大手筆併購倫敦金屬交易所即時變身市場領導者只是開始，未來肯定有更多翻天覆地的搞作。不過，這種併購是名義上擁有，實際由原來的人繼續營運，嚴格來說等於「外判」。
其實，併購並不困難，肯畀錢就得，買回來後如何管理才是關鍵。港交所在兩三年前仍對搞商品交易興趣冷淡，現在搖身變成市場領導者，有沒有相應的能力和專才去駕馭另一家百年老店，是重大考驗。這並不是花錢請幾個人回來「遙控」便可，管理層本身的視野和能力亦很重要，否則恐怕會變成海外諸侯各自劃地為界，中央鞭長莫及。
此外，香港的監管機構及相關政策局，是否有本事睇實迅速轉型後的港交所，同樣值得關注。證監會理論上是港交所的直屬監管機構，可是在商品、股票以外的衍生工具及場外結算方面，看來並非老行尊。當然，海外交易業務的日常監管，會繼續由當地機構負責，但港交所作為母公司，肯定要負責最終決策，香港監管機構同樣有最終監管責任。
港交所憑着跳出香港的雄心壯志，已成為商品市場領導者，將來更要扮演「北水」的國際舞台，香港當然會非常風光。可是海外市場一旦有甚麼不測，香港便要承受很多原本不直接相干的環球市場風險，因為這裏是港交所的根據地，情況就如金融海嘯期間，歐美那些「大得不能倒」的金融機構，在海外市場爆大鑊之後，總部所在地的政府最終要出錢打救一樣。港交所已經變身，香港準備好了嗎？