太平洋投資管理（PIMCO）行政總裁埃利安在《金融時報》撰文，警告各國央行舉動，無疑是「既做球員又做球證」，投資者若續依賴「央行流動性」為今年投資籌劃，須特別理解及處理潛在風險。
埃利安稱，目前各國央行實施積極干預手段，引致部分資產價格被人為推高，近期的金融投資建議，被跨資產的相對價值主導，忽略基本面。他認為，現時形勢與○七年金融海嘯發生前情況相似，分別只是當年積極製造流動性的是銀行及金融機構等私人機構，現時則是央行。
正如美國聯儲局主席伯南克所言，「政策目的是將投資者推向更多的風險承擔」，聯儲局預期今年會續買入1萬億美元的金融資產，相當於其現有資產負債表三分之一。不過，根據聯儲局上周公布的十二月會議紀錄，已有部分聯儲局官員開始對這種「非常規」政策感不安。
埃利安提醒投資者，缺乏匯率、通脹及政治壓力等因素配合，很難要求央行貿然去槓桿化，但央行不可能讓價格無限制地偏離基本因素；同時，私人機構總會有一天認為，不想再參與這種過度人為的遊戲。
面對央行「既是球員又是裁判」的遊戲時，埃利安稱，投資者應可預期自己的資產組合會面臨更大波動性，在追求依賴央行提供流動性帶動的投資機會時，應更慎重地理解及處理潛在風險。