新債王預警金融危機Ⅲ

在歐美危機未完全解決之際,《彭博市場》一月刊引述有「新債王」之稱的DoubleLine Capital行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach),在一個午餐會上發表的驚世預言,稱金融危機第三期即將殺到,二○一三年後將有高負債國家或企業破產,迫使央行再放水救市,勢使未來數年通脹升溫,他建議買入寶石、藝術品及商用物業,又透露其基金正低吸中資股、美國天然氣股及金礦股。

岡拉克對於如何部署危機第三期甚具信心,計劃明年初成立股票基金及長短倉對沖基金,為欲對沖通脹的投資者提供多一個選擇。DoubleLine旗艦總回報債券基金規模達358億美元,目前現金持有佔當中多達17%,岡拉克揚言他只會趁低吸納資產。

暗示美日炮製新風暴

岡拉克不肯定危機第三期將於明年後何時爆發,但他認為若兩年後才出現則值得等待,因現時市場「執平貨」的機會不多。他雖然沒有表明哪個負債國將會爆煲,但他指出,日本正是可能需要更進取購買資產的典型例子,此舉將導致日圓貶值,惟日本別無他法。

岡拉克又指,美國聯儲局持續「放水」,將推升通脹率兩個百分點,當局不停買債形如「壓力煲」壓力飆升,稍有風吹草動就隨時爆炸,屆時正是危機第三期。

○七年估中次按爆煲

岡拉克已非第一次發表末日般預告,早在○七年曾準確預測次按危機爆發。岡拉克在絕境下仍錄得不俗回報,據彭博社資料顯示,他早年仍任職資產管理公司TCW集團時,所主理的總回報債券基金在金融海嘯後低吸住房按揭抵押證券,帶挈基金○九年勁賺21.7%。

岡拉克○九年底自立門戶,成立DoubleLine,總回報債券基金自一○年四月以來,截至本周三期間年回報更高達13.2%,壓倒「債券大王」格羅斯主理、規模更大的太平洋投資管理(Pimco)同類型基金,後者期內年回報僅7.6%。DoubleLine總回報基金致勝之道是當中多達78%持倉為按證,糅合獲華府擔保及無擔保、賤價兩類,這種投資組合不論通脹抑或通縮都能守住一定的回報。

共和黨勢藉財崖發難

除了末日預警外,岡拉克經常發表出位言論,盡見其盛氣凌人。對於其總回報基金今年截至十月底吸資額,力壓美國所有互惠基金,他喜孜孜地回應:「我擁有世上最受歡迎的基金。」最狂妄的是他四月揚言欲廢除獨立於國會的聯儲局,與有「聯儲局終結者」之稱的共和黨議員保羅同一陣線。

至於美國財政懸崖,岡拉克預定輸掉大選的共和黨將繼續「扭計」,迫使削赤問題押後至明年或更後時間再討論,他「睇死」總統奧巴馬未必在連任期內與國會傾妥大舉削赤1.09萬億美元,而增加富豪稅將不會為庫房帶來莫大進帳。

Deeply indebted countries and companies will default sometime after 2013. I don't believe you're going to get some sort of an early warning. You should be moving now.

「一三年後有高負債國家或企業破產。我相信你未收到類似預警,現在要起動了!」

岡拉克

「新債王」岡拉克簡介

年齡:53歲

學歷:耶魯大學數學博士

工作:曾於資產管理TCW服務長達24年,但最終反目和對簿公堂收場,○九年十二月自立門戶創立Doubleline Capital

威水史:

‧○七年警告次按危機爆發

‧截至○九年十一月的過去十年,主理基金回報平均達7.9%

‧去年二月被《巴隆氏》封為「新債王」

‧傳曾被Pimco招攬為「債王」格羅斯接班人

‧Doubleline管理資金規模本月突破500億美元

‧旗艦基金Doubleline總回報基金自○○年四月成立以來,平均每年回報達13.2%,跑贏「債王」格羅斯同期的7.6%