股博士隨筆：中國財險逢低可吸
近期股市氣氛改善，人保集團可望在未來兩個月內登陸港股，內險股氣氛算是活躍，雖然A股今年堪稱最「熊」的主要股市，但市場不時揣測A股快可見底反彈，保險資金在放假前亦動用百億元人民幣入市，加上在下月十八大後中央或加強放水，總之，內險股不乏看好之理由。
內險股當中，以中國財險（02328）走勢最好，亦以該公司最具業績支持，上半年盈利增長24%，預計即將公布之第三季業績仍有理想增長，集團首8個月原保費收入增長10.5%，八月內地汽車銷售亦重現增長步伐，暫未知「金九銀十」銷情如何，但汽車減價戰對其反而屬利好。黃金周期間因高速公路免費開放導致各起車禍達6.8萬宗，惟此屬於一次過事件，有關當局料會吸取教訓。
全年業績有保證
有不少投資者憧憬人保上市後，為避免內部競爭，或會將財險私有化，但除要考慮時間性之外，人保也未必會動用現金高溢價收購，或像廣汽（02238）般用換股方式亦未可料。
機動車輛險佔財險已賺淨保費近80%，故汽車市場好壞亦是其寒暑表，今年內地經濟下滑，但汽車銷量仍保持單位數增長，未來增長勢頭只差別是單位數或雙位數。財險中期賠付率降至61.5%，承保利潤增長13.7%，投資收入上升38.2%，於非壽險市場份額為36%。
財險今年預測市盈率9倍多，中期業績後反覆升至9.88元，但10元關口恐防阻力非輕，或要略為回吐後才可再上。惟集團全年業績已有保證，可逢低吸納。
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