內地零售股 末季難捱

銀泰同店銷售增7.5%

銀泰百貨昨公布，截至今年九月底九個月的同店銷售增長，按年升7.5%，但明顯較今年中期錄得的9.2%同店增長有所下滑。該股昨日低見7.96元，收報8.21元，跌8.16%，全日成交額急增至2.61億元，成交3,215.3萬股。

百麗收報14.02元，跌3.57%，跌幅為恒指成分股之冠。金鷹百貨（03308）收市跌逾4%。

高檔消費品持續受壓

券商均認為，即使黃金周內地整體總銷售按年增近15%，惟整體零售市場未因此而被「激活」。瑞銀指，本港奢侈品消費緩和，連一向強勁的珠寶類銷售亦減少，意味奢侈高檔消費品持續受壓，內地中低檔產品則維持穩固。雖然內地消費者仍在花費，但該行相信零售前景仍有不確定性，因此對中、港消費板塊維持審慎，同時對第四季強勁銷售反彈的說法有保留。

中銀國際對零售板塊維持「中性」評級，相信整體消費仍在慢速復甦。

瑞信則稱，內地黃金周旅遊等數據符合該行經濟軟着陸觀點，亦反映消費者對政府假期政策措施的反應仍具彈性，大眾進行休閒及旅遊的意欲強勁。不過，基於本港旅遊業議會估計，今年黃金周內地旅客在奢侈品包括珠寶、名牌服飾等消費額下滑10%。

該行相信，這大致受內地貨幣政策及經濟增速放緩影響，因香港是內地人士選擇購買奢侈品的熱點，至於其他一般消費品如化妝品行業則表現較佳。

轉勢與否還看經濟

高盛指，是次假期內地銷售增幅低於預期，相關增幅不但較○五年以來的按年平均增長為低，亦差於今年春節16.2%增長，八日假期的每日平均銷售增長不足1%，屬歷來最低。

該行續表示，內地零售市場轉勢需視乎內地經濟是否見底、大眾消費意欲及環境預期。基於黃金周零售增長放緩，高盛料第四季內地零售增長仍然低迷。