對沖國度:公路癱瘓股價翻身

QE3之後,油價及費城半導體指數已大幅下跌,標普指數及DAX則曾經失守起步位,反映市場並非一面倒看好,尤其對實體經濟有保留。另一方面,亦未有特大利淡因素將市況逆轉,所以還是繼續不上不落,個別發展的格局。

在目前的環境中,自己會利用好淡並行的策略,用已轉弱的幾個資產市場淡倉來掩護手上的港股,包括提過好幾次的日經指數、原油期貨、澳元以至蘋果公司股票,當中仍是以日經信心最大,十月初中美數據都有所反彈,更顯得日本斯人獨憔悴。今次中日糾紛對當地經濟打擊勁過地震,日本股市慢慢逐日陰乾,殺傷力其實甚大。反正中資股也要擔心地緣政局,用更弱的日經對沖正好合適。

港股暫時沒有太大方向,似乎仍然是困在20,500至21,000之間,由於假期前基金積極為季結粉飾櫥窗的關係,甚多股票被掃高,今日再追貨的值博率已經不高,何況又就快到美國的就業數據,相信市場更加偏向審慎。

好倉未敢屯重兵

自己對於十月後市是有顧慮,QE3之後,根本再無後着,萬一市況有所閃失的話,是有可能跌頗多,所以除了以外圍市場對沖之外,本地股票好倉也不敢屯太重兵,假期前也稍為減注,寧願觀察一陣才定第四季的部署,而且衍生工具提供方便之下,要高速行軍也不會麻煩。

今日比較可以值得留意的板塊應該會是公路股,今年大弱勢,因為營運被阿爺所干擾,但長假期由高速變龜速,好心做壞事之後,希望政府會吸取教訓,回歸由市場主導。

當然國內的官員如何思考,作為香港人不易捉摸,猶如曾俊華也覺得SSD非常有效一樣,未必會撥亂反正,不過這些公路股的股價殘到不堪,應該可以憑藉今次的癱瘓而翻身。

今日策略

‧小注買公路股

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)