歐美作為中國主要出口市場，其經濟疲弱令中國第二季經濟按年也僅增長7.6%，嚴重打擊市場對人民幣前景的信心。不過，筆者相信未來幾個月，人民幣或不會再令市場失望。
首先，雖謂出口弱令人擔心中央將借人民幣貶值刺激出口，但反觀八月十日中國公布七月份出口按年僅微升1%後，其實人民幣兌美元匯價是不跌反升。相信現階段人民幣走勢的大方向仍是由政治主導，這由美國國務卿希拉妮訪華前夕，人民幣轉強中可見一斑。
其次，上半年歐債危機形勢雖嚴峻，但也加速了歐洲的整合。踏入九月，歐盟解決危機的手法也逐漸步入正軌，由早前「救火式」的援救轉向制度改革，例如嘗試讓歐洲穩定機制投入運作、着手成立統一監管機構及財政聯盟等。未來如歐洲情況趨穩，則利歐元升及中國出口，可視為利好人民幣因素。
另外，今年全球出現不同程度的旱災，聯合國糧食組織早前已預測到年底，環球糧食價格或超過去年二月的高位。如食品價格急升，也將推升中國現在偏低的通脹，為人民幣添升值壓力。
最後，美國今年底便將面對財政懸崖，一旦市場焦點轉回美國的龐大債務，不排除美元將回軟。
綜合上述五大因素，料人民幣兌美元到今年底仍有升幅，不過今年歐洲經濟受債務危機困擾大傷元氣，預期升值幅度難以超過2%。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培