問：新興歐洲前景如何？
答：整體而言，我們認為新興歐洲國家的債務槓桿情況優於西歐國家。就區內五個主要國家─俄羅斯、土耳其、波蘭、匈牙利及捷克而言，公共債務均未超過本地生產總值的75%。私人債務水平同樣較低，貸款佔本地生產總值的比率約為60%，低於已發展市場逾100%的比率。
波蘭、匈牙利及捷克的基礎設施相對完善，勞動人口普遍受良好教育並通曉外語，這些條件對希望把生產及共享服務中心遷出高成本國家的外國投資者極具吸引力。
土耳其擁有十分理想的人口結構，不但人口數量持續增長，年齡中位數亦較低。其經濟已開始由生產服裝等低增值產品轉向生產汽車等高增值產品。
就估值而言，我們認為俄羅斯市場最具吸引力，目前平均市盈率仍低於五倍。該國的外匯儲備規模居世界第三，相信能夠抵禦任何外來衝擊。此外，俄羅斯的天然資源蘊藏量佔世界一大部分，國內不少商品企業是環球最低成本的生產商之一。
問：新興歐洲國家中哪些市場存在股票投資機會？
答：我們相信大部分市場至少存在若干吸引的低價買入投資機會。因此除上述提及的市場外，我們亦於獨聯體（CIS）地區以及保加利亞、克羅地亞、塞爾維亞、拉脫維亞、立陶宛、愛沙尼亞等規模較小的國家發掘投資機會。此外，不少公司雖然在西歐上市，但卻於東歐國家擁有銷售業務和營運據點，因此亦被我們視為潛在的投資機會。
問：歐元區目前債務危機對您所投資或關注的企業有何影響？例如，希臘及西班牙的問題對新興歐洲企業的營運及增長有甚麼影響？
答：新興歐洲的銀行並無重大投資於葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘及西班牙等處於當前債務危機中心的歐元區國家，反而是這些國家的銀行於東歐擁有附屬公司。然而，當中部分的銀行持有大量以瑞士法郎及歐元等外幣計值的零售貸款，這種做法在匈牙利及波蘭尤其普遍。如果當地貨幣因西歐問題貶值，這些銀行的不良貸款或會增加。
大部分工業企業仍維持審慎態度，傾向於持有現金而非開展新的投資項目。因此，在歐洲問題的影響下，新項目的數量較少。
整體而言，我們認為環球各國央行或會繼續採取量化寬鬆措施，而這些國家繼續印發的鈔票應會流入商品市場，流動性增加將會對非常倚賴商品價格的俄羅斯市場十分有利。
出口方面，我們認為希臘及西班牙問題對於大部分新興歐洲企業而言並無重大影響。
問：就新興歐洲國家而言，你認為投資者最難以注意到的關鍵因素是甚麼？
答：大多數外國投資者對新興歐洲資本市場發展水平並沒有充分認識，部分投資者認為其市場不容易參與和缺乏透明度。事實上，這些市場已發展成熟，具備適當法律架構，公司亦根據國際財務報告準則編製報告，並實施良好的企業管治。這些公司及其主要股東亦明白到，他們必須尊重少數股東以吸引投資者參與現有及新業務。
麥博士
被譽為「新興市場之父」的鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥博士（Mark Mobius），是投資新興市場的先鋒。他在八七年加入鄧普頓，九一年已為公司推出新興市場基金，至今麥博士及其團隊已管理全球超越500億美元（約3,900億港元）的基金規模，基金表現優秀。