中國經濟難言見底

中國物流與採購聯合會表示，六月份PMI較五月份回落0.2個百分點，然而繼續處於50%盛衰分界線之上，並且較市場預期的49.9%為高；十一個指數當中，只有產成品庫存指數、原材料庫存指數及供應商配送時間指數出現上升，其餘指數均下跌，當中新定單指數下跌0.6個百分點至49.2%、生產指數下跌0.9個百分點至52%、採購量指數更顯著下跌3.9個百分點至46.9%。

六月跌幅歷年最少

該會認為，儘管數據顯示內地經濟有下行壓力，但受季節因素影響，往往每年六月份數字均會回落，今年六月份跌幅更為歷年中最低，反映經濟趨穩基礎正在形成，增速可望高過宏調目標，建議未來政策取向應以擴大有效需求、淘汰落後產能及降低成本為取向。

專家料次季增7.5%

有分析認為，是次數據較預期理想，顯示去年底開始的放寬措施漸見成效，因預期歐洲會有刺激經濟措施出台，同時市場普遍預期六月份居民消費價格指數（CPI）或創二十八個月新低，有可能低見2.2%，容許中央繼續加大刺激經濟力度，因此相信內地經濟已見底，未來PMI不會跌穿盛衰分界線。

美銀美林中國經濟師陸挺預期市場對數據有正面反應，但因存貨增加、價格下跌及就業放緩，預期中央再調低存款準備金率或放鬆貸款限制，藉此穩定經濟增長，但不應預期有大型刺激措施。該行預期，第二季內地經濟增長為7.5%，第三季反彈至8%。

企穩盛衰線成關鍵

獨立經濟學家關焯照認為，內地經濟是否見底，要視乎七月公布的數據，若七月份PMI跌幅進一步放緩，並且企穩盛衰分界線之上，在外圍經濟轉穩及中央政策放鬆下，內地經濟增速可望逐漸回升。

灝天環球經濟及財富管理顧問陳寶明則較悲觀，認為六月份PMI內的新定單及就業數據等均未如理想，同時外圍情況難言改善，出口前景依然差。

他又說，第三季數據甚為關鍵，因為第三季一向是出口旺季，若第三季PMI按年錄得跌幅，恐怕內地經濟到明年首季依然難見起色。

市場解讀中國六月PMI數據

中國物流與採購聯合會

雖然經濟有下行壓力，但六月份PMI跌幅較往年為低，可見趨穩基礎正在形成，經濟增速可望高於宏調目標

美銀美林中國經濟師陸挺

市場對數據會有正面反應，但因存貨增加、價格下跌及就業放緩，預期中央會再調低存款準備金率或放鬆貸款限制以穩定經濟增長，預期第二季內地經濟增長為7.5%

獨立經濟學家關焯照

要視乎七月數據，才能定論內地經濟是否已見底，若七月PMI跌幅進一步放緩，並且企穩於50以上，內地經濟增速可望逐漸加快

灝天環球經濟及財富管理顧問陳寶明

六月PMI內的新定單及就業數據等均未如理想，而且出口前景依然差，第三季數據將是關鍵，若第三季PMI出現按年下跌，內地經濟恐怕到明年首季依然難見起色