歐債危機進一步惡化，加上準繩度甚高的「秋官效應」繼續發功，港股在第二季仍然擺脫不了「五窮六絕」的傳統智慧。雖然市場普遍預期港股在中央送大禮、被譽為「港股小直通車」的跨境港股交易所買賣基金（ETF）開通下，七月上旬或會出現小陽春。但相信讀者應該不會忘記，港股在去年八月才是噩夢的開始，恒指跌至十月初方見底，加上憂慮內地經濟增長放緩、歐債問題難以斷尾，而特區新班子又正式上場。在種種因素下，港股在第三季面對着不少挑戰，所以策略上宜穩中求勝，持盈保泰。
人行本月初突減息0.25厘，似為內地進入減息周期揭開序幕，但遠水不能救近火，內地經濟增長動力減慢幾成事實，全年增速會否降至溫總預期的7.5%甚至坊間推測的更低水平？相信在七月中公布的一連串第二季經濟數字，會露出一點端倪。
傳統上，八月為企業公布中期業績的高峰期，惟包括水泥股在內的多個熱門板塊股份紛紛發盈警，加上基數效應及中外經濟明顯轉弱，企業盈利未有大幅走樣已經是執番身彩。再者，內地上半年資金供應緊絀，資本實力較弱的民企早已叫苦連天，加上再有民企高管跳船，早前市場傳得熱烘烘的「渾水報告」又懸而未發，對民企早已虎視眈眈的大戶，不排除乘業績期再刮起民企風暴，總之民企股都是少掂為妙。
至於牽動全球股市神經的歐債危機，雖然各國領導人已頻頻開會，而歐元區共同債又逐漸成為長遠解決危機的最可行方法，但要背負着歷史包袱的德國總理默克爾頑石點頭，似乎仍然是難過登天，各國惟有繼續泵水入不同的救市基金，讓歐豬國吊鹽水續命。可以預期，歐債問題在今季仍然反覆，爆煲及救市的好淡消息輪流交替，倘若繼西班牙倒下，相信身負高達兩萬億歐元債務的意大利亦撐不了多久。
一直隔岸觀火的美國，總統選舉的競選活動在第三季將會進入白熱化階段，為爭取連任，可以預料奧巴馬會盡展渾身解數，向選民作出不同承諾。其中，失業率逾8%的經濟一環相信會是重點受惠範疇，今年一直在高位徘徊的美股，萬二點關口應該有不俗支持。
價值投資的精髓在於低買高沽，但面對股市波動、經濟周期縮短，指數、股票價格快上快落已經成為新常態，如果買入股票長期持有，很大可能會處於有波幅而無升幅的尷尬局面。因此，踏入外圍仍然未明朗的第三季，投資者不妨靈活走位，捕捉短線上落機會，同時做好風險管理控制注碼，才能立於不敗之地。