大行匯報:華潤水泥前景正面

美銀美林發表報告指,內地水泥市場需求疲弱,加上去年廣西的新增產能強勁,令該區水泥價格自今年起受壓,上半年華潤水泥(01313)及同業均處於困難時期,故將潤泥今、明兩年盈利預測分別降低35%及30%,目標價下調至6.2元。惟由於該行對南部地區市場復甦,以及水泥價格見底持正面看法,故維持「買入」評級。

美銀預期,即使上半年潤泥按年銷售增長可能達到27%,但因每噸水泥毛利大跌,且有效稅率上升,或令公司上半年純利按年到退51%。市場對此不感意外,反而在內地物業銷售持續改善、政策鬆綁逐漸發揮作用下,該行看好南部地區的前景,主要是停產情況較其他地區有改善,反映產能過剩壓力減輕、廣西水泥需求有潛力回升、今年起南部地區的新增產能有限等等,估計下半年每噸水泥價格將上升逾50元人民幣。

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