人幣國債 衝向全球

今次為財政部第四度來港發債，過往發行時並無特意區分海外央行，只一視同仁地與其他機構一同認購。渣打香港環球市場主管陳銘僑稱，今次特別安排20億元予海外央行，相信是希望吸引更多海外國家使用人民幣，提高人民幣在國際間的認受性，為國際化鋪路。

料2.5厘息 長達15年

國債的配售額度確保海外央行「一定買到」，有市場人士稱，現時有不少央行不可投資由企業或銀行發行的債券，只可購買由國家發行的債券，是次中國容許其他國家的央行參與，正是有關央行對國債有需求。恒生銀行（00011）人民幣業務策略及計劃部主管顏劍文指出，配售令海外央行不用再經第三者購入國債，料外國央行將歡迎此舉。

不過，海外央行配售額度只得20億元，規模不大，相信只是試驗性質。金管局特意為海外央行認購國債設立統籌窗口，息率將與機構投資者的部分一樣，後者一如往年採用金管局的債務工具中央結算系統（CMU）作投標發行及決定息率。

顏劍文預料，國債息率約2至2.5厘，因以往投資者較注重人民幣產品的貨幣升值潛力，但現時升值預期放緩，投資者轉而關注產品本身回報，料國債息率水平需有一定吸引力。

今次國債有多項創新，除規模較去年多30億元，為歷來之冠外，更首次加入15年期國債（見附表）。零售方面，額度雖然增多5億元至55億元，但以佔比計則為近年最低。

經濟師關家明稱，財政部再來港發行國債，對本港債市有幫助，因債券每三至五年就會到期，所以需不斷發行新債，至少令市場流通量更趨活躍，目前發行量不算高，不排除未來財政部會再提升發行量。

回報方面，訊匯證券行政總裁沈振盈料兩年期的國債息率大約有2.5厘才算合理，但他認為息口應比預期低，但至少回報要比iBond高才買得過。他直言國債及其他人民幣資產不算吸引，寧願投資股票。

最高評級 較iBond穩陣

關家明稱，雖然人民幣升值潛力稍遜，但投資者不會單純考慮升值潛力，風險亦是重要的一環，而國債的信貸評級為國家級最高，國債有其吸引力。AMTD證券業務部總經理鄧聲興則指，國債甚至比iBond更穩陣，若兩年期國債有3厘息口，已經算得上吸引。